开源化工金选路演第39期粘胶短纤行业近况更新

粘胶短纤与莱赛尔的核心差异在于生产工艺，粘胶短纤采用酸碱提纯的传统工艺，而莱赛尔采用绿色溶剂物理溶解法。粘胶短纤的化学结构均匀性、强度优于棉花，主要下游应用领域为纺织服装，近年来在湿巾、面膜等领域的需求有所增长，但核心需求仍来自混纺应用。

粘胶短纤行业近年来需求呈向好态势，2025年需求同比微增，预计2026年上半年内销增速将更大。出口方面，2026年3月受美伊冲突影响同比下滑约50%，但4月后下滑幅度收窄，6月出口转正，7月同比增长8%，可能存在抢出口因素。消费者更倾向性价比消费，推动白牌服饰需求，拉动实物消耗量增长。粘胶短纤受莱赛尔替代影响较小，仅在低端无纺布、面膜等场景少量替代。棉花价格持续高于粘胶短纤且波动大，下游纺纱企业更倾向多采购粘胶短纤以优化成本，棉花减产预期也间接利好粘胶短纤。

报告重点分析了粘胶短纤行业的供需格局。供给端，2018年后新产能投放缓慢，当前行业有效产能约493.5万吨，未来新增产能以盐城金光25万吨（2027年6月投产）为主，ST亚邦12万吨产能搬迁至新疆进度较缓。行业集中度提升，头部企业开工率维持在85%以上，库存偏低，外资企业价格决策更灵活，涨价效率更高。需求端，纺织服装内外销向好，消费者倾向性价比消费，推动实物消耗量增长。

当前粘胶短纤市场有效产能约493.5万吨，供给端新增产能投放缓慢，头部企业开工率维持在85%以上，库存偏低。需求端，纺织服装内外销向好，2025年需求同比微增，2026年上半年内销增速预计更大。出口方面，2026年3月受美伊冲突影响下滑约50%，但6月转正，7月同比增长8%。行业集中度提升，外资企业价格决策灵活。

报告提示的主要风险包括原材料价格波动，如煤价、浆价波动会影响企业成本与业绩；下游纺织服装补库不及预期可能导致需求增长乏力；未来若新增产能集中投放，可能恶化行业供需格局。此外，需关注粘胶短纤行业金九银十阶段的终端补库情况，以及涡流纺技术推广对需求的持续拉动，涡流纺产能交付预计到2028年一季度。