麦格米特中报点评 AI电源进入批量交付期

麦格米特中报显示AI电源进入批量交付期，收入增长明显加速。2026H1实现收入60.61亿元，同比+29.68%；归母净利润2.52亿元，同比+45.21%。Q2收入32.73亿元，同比+38.85%，环比提升约17%；Q2归母净利润1.37亿元，同比+107.11%。扣非归母净利润1.18亿元，同比-16.13%，较Q1扣非同比下滑明显改善。电源业务毛利率25.06%，同比提升2pct。

AI电源行业正从投入期进入批量交付期，市场需求加速释放。麦格米特中报数据反映行业增长趋势，电源业务毛利率提升显示行业竞争格局优化。未来AI设备普及将推动电源需求持续增长，技术迭代和规模化生产将带来成本下降和效率提升。

报告重点分析了麦格米特AI电源业务从投入期向批量交付期的过渡，收入端加速兑现，Q2收入和利润同比环比均显著提升。报告还关注了盈利能力变化，H1综合毛利率略降受原材料和竞争影响，但电源业务毛利率提升2pct。此外，Q2扣非净利润同比下滑改善也反映公司经营质量提升。

当前市场判断AI电源行业处于快速发展阶段，技术成熟度和规模化生产是关键变量。麦格米特中报数据验证了行业增长潜力，AI设备需求爆发带动电源业务高增长。市场关注点包括技术路线稳定性、供应链安全以及规模化生产带来的成本控制能力。

研报提示AI电源行业面临原材料价格波动风险，上游芯片、磁材等关键材料供应偏紧可能导致成本上升。此外，行业竞争加剧也可能影响部分业务毛利率水平。技术迭代风险需关注，新标准或新应用场景可能要求电源产品快速调整。