中信传媒 巨人网络26H1业绩点评

中信传媒：巨人网络26H1业绩点评

业绩表现

• 26H1实现营业收入46.89亿元，同比增长182.1%；
• 归母净利润21.44亿元，同比增长176.0%；
• 扣非归母净利润22.36亿元，同比增长177.2%；
• 经营性现金流20.72亿元，同比增长178.9%；
• 单Q2实现收入23.60亿元，同比增长151.5%；
• 单Q2归母净利润10.64亿元，同比增长147.9%；
• 单Q2扣非归母净利润12.23亿元，同比增长175.2%，环比增长20.6%。

业务结构

• 移动游戏高增驱动收入结构与盈利能力持续优化；
• 26H1移动端网络游戏收入43.68亿元，同比增长236.2%，占比93.2%，毛利率96.2%，同比提升4.3个百分点；
• 电脑端网络游戏收入2.61亿元，同比下降17.7%，占比5.6%；
• 分运营模式看，自主运营/联合运营/授权运营分别实现收入36.84/9.78/0.22亿元，占比78.6%/20.9%/0.5%，收入进一步向自主运营集中。

产品表现

• 《超自然行动组》继续贡献核心增量，春节期间单日、单月流水创历史新高，Q2运营保持稳定；
• 暑期通过《鬼吹灯》联动、“无限梦境”等内容更新持续拉动活跃及商业化，8月DAU进一步突破1200万，爆款长青趋势持续验证；
• 海外版《Tomb Busters》已于5月登陆美日韩，并计划于27Q1拓展东南亚、拉美市场；
• 成熟产品方面，《原始征途》上半年新增用户同比+3.7%，《王者征途》新增用户1417万，《球球大作战》Q2留存及付费渗透率环比改善，《名将杀》自Q2以来累计注册用户突破100万。

分红政策

• 26H1拟每10股派现8元，对应现金分红15.15亿元，占同期归母净利润70.65%；
• 发布2026—2028年股东分红回报规划，无重大资本开支情况下年度现金分红比例原则上不低于归母净利润70%，存在重大投资或现金支出时不低于20%。

AI应用

• AI持续向游戏研发、测试及运营全流程渗透；
• 《超自然行动组》新增代码AI生成占比超80%、策划配置AI参与率超60%，并通过自动化测试、代码审查及运营智能体进一步提升研运效率；
• AI原生音视频产品VibeMe海外累计用户突破百万，并持续探索实时互动娱乐及视频世界模型；
• 通过产业投资完善算力、3D生成等AI生态布局。