保隆科技2026年半年报业绩说明会

保隆科技2026年半年报显示，公司营收增长符合预期，核心增长动力来自悬架业务。下半年悬架产品出货量将优于上半年，配套未来ES8、ES9、小鹏GX、智界V800等多款热销车型，已形成车型梯次布局。公司在悬架领域的产品布局完整，从半主动到全主动均有覆盖。电控减震器（ECD）获多个项目定点，Q4起至明年量产贡献业绩；全主动悬架MPU明年年初量产，今年获德国主机厂新项目定点，高端全球车企项目处于技术交流阶段。空悬压缩机（SU）已量产，今年获沃尔沃新平台定点，海外全球化布局推进顺利，泰国新工厂、美国基地、匈牙利二期产线完成调试获欧洲客户认可，海外业务占比将提升以提高整体利润率。公司股权投资回报较好，费用率稳定，规模扩大有望改善毛利率。公司还将具身智能作为战略方向，关节编码器获实质性突破，产品竞争力强，目前处于产业化前期，后续业绩将逐步体现，公司将持续拓展该领域业务。

悬架赛道行业发展趋势显示，悬架技术正从半主动向全主动演进，电控减震器（ECD）和全主动悬架MPU成为行业热点。随着汽车智能化、电动化发展，高端悬架系统需求持续增长，尤其在中国市场，未来、奇瑞、吉利、比亚迪等车企对悬架技术的需求旺盛。同时，海外市场如欧洲、北美对悬架系统的需求稳定，宝马、奔驰、沃尔沃等车企积极寻求技术升级。具身智能作为新兴方向，关节编码器等技术的突破为悬架系统带来更多可能性。未来悬架系统将更注重舒适性、安全性、节能性，技术集成度将进一步提升。

保隆科技报告重点分析了悬架业务、智能悬架、海外业务、股权投资、费用率及具身智能业务。在悬架业务方面，公司下半年悬架产品出货量将优于上半年，配套多款热销车型，形成车型梯次布局。智能悬架方面，公司产品布局完整，ECD和全主动悬架MPU即将量产，并获德国主机厂新项目定点。海外业务方面，空悬压缩机已量产，获沃尔沃新平台定点，泰国、美国、匈牙利产线完成调试，海外业务占比将提升。股权投资回报较好，费用率稳定，规模扩大有望改善毛利率。具身智能作为战略方向，关节编码器获实质性突破，公司将持续拓展该领域业务。

当前悬架市场现状显示，悬架技术正经历从传统被动悬架向半主动、全主动悬架过渡的阶段。中国悬架市场增长迅速，主要受新能源汽车和智能网联汽车发展驱动，未来、奇瑞、吉利、比亚迪等车企对悬架系统的需求持续增加。海外市场方面，欧洲、北美市场对高端悬架系统的需求稳定，宝马、奔驰、沃尔沃等车企积极寻求技术升级。同时，悬架系统正与智能化、电动化技术深度融合，电控减震器（ECD）和全主动悬架MPU成为行业热点。具身智能作为新兴方向，关节编码器等技术的突破为悬架系统带来更多可能性，但产业化进程仍处于早期阶段。市场竞争激烈，技术领先企业有望获得更多市场份额。

保隆科技研报提示的风险包括：国内汽车市场整体承压，车型销量波动可能影响配套业务；具身智能产业化进展较慢，业务可预测性较弱；海外布局落地不及预期，关税、汇率等外部扰动可能影响海外业务盈利。此外，悬架行业技术更新快，公司需持续投入研发以保持技术领先优势。同时，原材料价格波动和汇率变动也可能对公司经营业绩产生影响。公司需密切关注市场变化，加强风险管理，确保业务稳健发展。