菲菱科思2026年半年报业绩说明会纪要

一、核心经营数据

• 2026年上半年营业收入约10亿元，同比增长40%；净利润同比增长59%，管理费用受股权激励影响增加约600万元。
• 经营活动现金流量净额为负，主要系服务器业务布局和核心物料备货占用大量资金。
• 产品结构优化：网络类产品毛利率不足10%，计算类、设备控制类产品毛利率分别达35%、近50%。

二、客户结构与业务布局

• 客户结构：新华三占比降至50%，华为占比约25%，瑞杰、半导体设备客户占比持续提升，海外客户规模约三四千万元，聚焦日本八十客户的消费级产品，正拓展高端业务。
• 业务重点：明确计算类产品（含服务器、算力卡、高端控制板）、半导体设备控制板为核心发展方向，传统网络产品不追求高份额，聚焦利润；放弃低毛利汽车类产品，退出非核心股权。
• 子公司布局：安徽菲菱科医退出15%股权，合并比例降至40%；成都菲菱光电科技投资4900万元，持股49%，布局光通信SMT贴片业务。

三、股权激励与战略调整

• 股权激励调整：2025年考核指标下调，新增计算类产品考核指标，2025年目标增长50%、2026年100%、未来200%。
• 服务器业务：海宁子公司上半年营收12亿元，增速快，主要贡献为服务器、数据中心交换机、半导体设备控制板，400G交换机为主流，800G产品将落地。

四、问答环节核心内容

• 网络产品毛利率：高端产品毛利率高于中低端，行业内卷状况逐步改善，客户及上游供应商提价带动毛利修复，未来毛利不会进一步下滑。
• 计算类产品结构：目前服务器相关收入约2200万元，AI服务器占比约60%，CPU服务器占比约40%，GPU相关产品收入确认方式影响报表规模。
• 超节点布局：研发已开展，属于未来前沿产品，落地排期为NPO、CPO、OCS，武汉高端研发团队已扩充至近百人，深圳引进大量算力领域高端人才。

五、总结

• 公司称2026年为战略转型新起点，将聚焦核心高毛利业务，逐步兑现战略规划，管理层对未来发展有信心。