菲菱科思2026年半年报业绩说明会纪要

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年营业收入约10亿元，同比增长40%；净利润同比增长59%，管理费用受股权激励影响增加约600万元，拉低当期利润。 2. 经营活动现金流量净额为负，主要系去年Q4起布局服务器业务，核心物料备货占用大量资金。 3. 产品结构优化：四大类产品中，网络类产品毛利率不足10%，计算类、设备控制类产品毛利率分别达35%、近50%，公司战略转型成效显现。 二、客户结构与业务布局 1. 客户结构：第一大客户新华三占比降至50%（主动调整，降低传统网络产品占比），华为占比约25%（主动收缩低毛利业务），瑞杰、半导体设备客户占比持续提升，海外客户规模约三四千万元，聚焦日本八十客户的消费级产品，正拓展高端业务。 2. 业务重点：明确计算类产品（含服务器、算力卡、高端控制板）、半导体设备控制板为核心发展方向，传统网络产品不追求高份额，聚焦利润；放弃低毛利汽车类产品，退出非核心股权，聚焦主业。 3. 子公司布局：安徽菲菱科医退出15%股权，合并比例降至40%；成都菲菱光电科技投资4900万元，持股49%，布局光通信SMT贴片业务，契合行业趋势，待孵化后再考虑合并。三、股权激励与战略调整 1. 股权激励调整：2025年考核指标下调，核心系产品转型初期周期长，避免绑定低毛利业务；新增计算类产品考核指标，2025年目标增长50%、2026年100%、未来200%，公司认为该目标偏保守，或超预期达成。 2. 服务器业务：海宁子公司上半年营收12亿元，增速快，主要贡献为服务器、数据中心交换机、半导体设备控制板，400G交换机为主流，800G产品将落地，受芯片交付影响存在延期但订单饱满，与新华三合作紧密。 四、问答环节核心内容 1. 网络产品毛利率：高端产品毛利率高于中低端，行业内卷状况逐步改善，客户及上游供应商提价带动毛利修复，未来毛利不会进一步下滑；主动舍弃低毛利订单，优化行业生态。 2. 计算类产品结构：目前服务器相关收入约2200万元，AI服务器占比约60%，CPU服务器占比约40%，GPU相关产品收入确认方式影响报表规模，未来算力类产品增速更快。 3. 超节点布局：研发已开展，属于未来前沿产品，落地排期为NPO、CPO、OCS，武汉高端研发团队已扩充至近百人，深圳引进大量算力领域高端人才，分步推进。五、总结 1. 公司称2026年为战略转型新起点，将聚焦核心高毛利业务，逐步兑现战略规划，管理层对未来发展有信心。 二、音频原文（转写） 啊，好呀，各位证券投资者，大家这个国泰海通啊，看通信的又一名。那欢迎大家来参加我们这个今天啊，这个菲林克斯的这个呃中报的业绩业绩说明会哈。然后本场会议是由我和我们的呃团队的这个呃联系首席啊，这个杨宗鑫老师啊一起主持。那这个呃，今天我们请到的是我们这个呃公司的这个董事副总经理和这个呃董事秘 书李毅总啊，跟大家一起做一个交流。 那我们也可以看到啊，这个呃 呃，上周啊，这个菲林克斯也刚刚发了这个中报哈。我们可以看到，其实收入呀和这个呃，这个整体的这个业务表现呀，还是这个非常好的，也反映出来哈，就整体的在AI的驱动下，哈，整个这个呃网络设备呀，还有这个服务器这块一个快速的增长的一个行业趋势啊，跟这个国内啊整体的这个需求也是啊，这个非常的啊，紧密相关的。那那个接下来呀，我们首先有请啊公司的领导啊，这个啊李总啊，就这个半年报的这个情况啊，给大家做一个。 分享和这个。啊，介绍。那最后的话，我们会进入交流问答环节。嗯 哎，于总，要不您跟大家打个招呼，讲讲行业的一个情况。 嗯 哎，好的，好的。啊，各位投资的朋友，大家上午好。啊，我是菲林克斯的李玉。啊，首先非常感谢啊，这个于老师和杨老师的这个主持，也就是我们菲林克斯第一场主持那个半年报的一个分析解读会议。 呃，那这个我们其实呃也看到哈，就是菲尼克斯的年报的情况哈，就是这个增速还是可以啊，但绝对值依然不是很高哈，这样也看得到我们的一个产品的转型哈。呃，那我们看到我们的营业营业收入哈，从去年的七个亿呃到今年的十个亿，增长百分之四十。那利润的话呢，呃，是增长百分之五十九。那这个利润里面有一个呃，简要说明，就是因为我们有二五年做股权激励。 其实中间的这个管理费用啊，对我们当期的利润影响有接近六百万。嗯。然后 第三个指标就是我们这个经营活动现金流量净额，它是个负的，然后同比呢也是增长比较快。其实以前我们在呃 这个公司的产品结构比较单一，或者是比较纯粹的这个网红产品的时候，是没有出现这种。 经营活动现金流量的一个金额的负的哈，这里面一个很大的一个解释原因呢，就是 我们从去年的Q四开始做服务器。那服务器的这个资金呃占用量是非常大。第二个就是。我们现在要做计算类的产品哈，包括这种设备控制板里面的高端芯片哪，还有一些核心物料啊，这种备药。 啊，占用的资金比较大。啊，其实呃，这个呢，给大家做个说明哈。第三点就是说呢，其实我们的产品结构啊。就是因为公司呃跟大家交流以来，一直在强调我们的一个转型嘛。 啊，为什么我们这个 呃，传传统产品哈，我们分类也好，现在。呃，从呃25年的年报到今年，我们就延续之前的。呃，一个分类啊，从二五年的一个分类就开始转变。啊，以前我们可能是跟 这个交换机还有呃企业级路由器和wifi，还有就这主要两大类产品。 那我们从二五年年报和现在的半年报里面就 分四大类。呃，网络产品类就是包括传统的呃企业级的交换机。企业级的路由器WiFi WiFi类的产品，你看得到。呃，其实他对我们的利润影响是非常大的，他毛利率都下降的不到十个点呢。 呃，这里也是公司。呃，为什么要做一些突破哈？转型从我们内部来讲，我们要 呃，要要要要成为一个新的菲林克斯，就是要呃像我们的名字一样啊，phone mix。凤凰啊，凤凰要教室。 要重新的啊，这种。呃，内部的一个决心是这样子的。因为这个。呃，网络产品啊，无论是行业的发展，还是国内的一个内卷的，大家其实对这个 yeah 只要数量，不要质量，或者不要利润的这种呃。 就是。肉搏战啊。其实对我们这种 uh 我们 对以前的这个业务，呃，就相当于比较比较集中嘛，就主要就还是华为、华三这种协议交换机。然后就是呃，路由器这些，还有这就是。 呃，客户的话呢，以前啊不参与进来的，包括一些呃。but not. 国国企啊，或者说非上市公司，他们也参与进来，就是 大家都在争夺这个收入规模。啊，但对我们来说，我们要的还是利润。所以呢，就是公司呢，就是 呃，断定求生嘛，就是我们会 忘了。 呃，第二类产品计算产品类。还有第三类产品，就是设备控制类。呃，去发力。那也能看到我们半年报里面这两类产品，它的毛利率分别是百分之三十五、百分之接近百分之五十。 然后呢，呃，也确实达到了我们想要的一个效果了，已经是。啊 就是如果是我们还依然像以前客户单一，就是产品单一，那我们依然会减到对我们的这个毛利情况，就是利润呢，那依然很还是很。很惨淡的哈。那现在呢？ 啊，虽然来说，呃，我们这个绝对值还不高啊，但是呢。已经看到新的迹象哈，已经在我们 这个规划的这个呃，新的方向和未来的比较有前景的方向。呃，在突破了，也是在积蓄力量了，然后规模和数量订单情况也越来越少了。就是 啊，我想给各位投资人做一个解释。 嗯 那其他方面呢，其实呃呃因为呃这边我们的客户结构还是也也跟大家讲一下哈，就客户结构依然我们第一代客户还是清华三哈，但是它的比例在下降哈。从之前的呃那但是最高的时候百分之九十多、八十多、七十多、六十多到下降到呃这个半年报应该是呃百分之五十啊，就相对于呃去年的年报已经下降了五六个点啊。这个呃因为这个呃这个里面是我们主动的一个产品的结构一个调整，呃因为我们 计算类产品啊，主要是给新华三里面开拓了这种呃服务器和服务器单板类嘛。 然后就是还有就是数据中心交换机，我们呃的高端的啊房卡，我们也把它列入呃计算类产品啊，包括DPU、GPU，包括现在我们跟一些这种芯片公司做的这种UBB啊，其实也是属于我们金融类产品啊。啊也是在呃呃就是下半年现在开始啊，也在逐步的放量。那那设备类，那第二大客户是华为啊，华为的呃比例呢，它下降。好。 呃，大概是百分之二十五的原因呢，也是第一个一个主动。我们的一个主动的选择啊，就是 呃，你也看到我们的网络产品的毛利的。降低哈。呃，所以我们要做呃 一些 索取啊，就是一些呃保密的。 不太好，然后我也不代表未来发展方向的，我们会主动降低。一些份额。第二个就是，就这这个是。第三个，我们的客户应该是呃瑞杰瑞杰的话，应该是他的比例在增加啊，在我们这儿应该他。 对2521 今年半年报应该就有决定争议。那在这里面呢，也看到瑞杰他本身他的一些产品的转型突破啊，力度很大嘛。那我们在接单方面呢，有一些也在跟着他一起在成长。啊，第四个客户我们应该是那个。 嗯，半导体设备这里面的客户哈。他的分数 嗯，还是比较快的，无论是从毛密的。还是从规模方面啊。呃，他呃其实从去年Q四才开始做嘛。 那今年上半年我们就做了六千多万了啊，设备的控制板。把这个呢。类似水半导体行业里面的一个一个业务嘛。嗯，然后我们在 结合公司的业务啊，我们这次半年报大家也看到披露了，就是 对这个。 系嘛。增加了我们的经营范围。经营范围也是。针对我们这个产品的分类，呃，三大类，一个计算类产品。 啊，一个安全产品。第二个就是说半导体设备。这一块。第三，呃，第三个就是这些。 呃，电电子 产品的一个贸易方面的话。这个是我们的。呃，规模方面 就是经营范围在在增加。那呃，对公司整体上战略来说呢，确实 计算类产品和TR设备控制类产品是我们的重点的一个突破和发展的方向。 这一类产品呢？刚呃也也有讲到哈，就是就就是呃服务器类呀，这种高端算力卡类呀。高端控制版的呀。啊，这件。 啊，我们不能局限于当前的呃，只有呃，金华山客户呀，或者是说 上海的这个半导体客户啊，还有。呃 这个 其他的M客户啊，这些都是比较敏感的客户哈，我们也不对外披露他的名字哈。啊，因为我们 じゃあ。在进入这些计算内。 半导体设备 还有这种高端卡的时候，一开始的时候定位比较 就比较高，是大客户国内的头部。那么我们在开拓其他类的时候，包括他们。比他们成绩稍微低一点的时候，或者是 或者跟他们同类似不同类别的这种。呃，客户的时候，那我们进度也会比较快。 那现在呃，也都是有从 新产品从一加。うん。主力客户发展成为两家、三家。啊，这样子。 那我们海外这样子的，其实从报表上来看哈，确实收入是增加了，但是利润的话确实。呃呃，毛利啊各方面啊表现的不是很好。最主要的原因呢，第一还是前期的这种。突破啊，还有。 呃，规模没上来，还有这种对客户的这种新产品啊。我们还没有走到更高端里面去。就毕竟海外客户的话，只有三四千万。然后目前主要是跟日本的这个八十的客户，他对焦的是T V link，就是 那我们之前给他做的CT一啊。 这些 消费级的，那现在呢？因为合作比较通畅，整个 交付质量和品质保障。当然，我们也在突破它的高端产品。包括韩国的这游游览三家客户。 啊，这这个都是在 呃，进行中。海外客户未来的规模呢，应该是增速比较快。but 嗯。嗯 这个就是我们的一个经营的情况吧，然后其他的方面呢就是 呃，母子公司的子公司合并报表方面的一个是 最近博弈哈，因为我们看到汽车类产品啊，它的 呃，规模 增速不是很快啊，从去年四百多万到八百多万，然后现在也是这个红海，大家都卷得很。 然后呢，这个呢我们还是放在呃 你有。啊，我们会跟进，因为毕竟这个电电器化嘛。还有这种。呃，通讯产品也非常多嘛，那我们的客户也是。 像北汽、广汽啊，像这个。um 金融啊，这些大客户，包括海外的这种电子客户。呃，大七就七个品牌的海外客户啊。就是这个了，我们会跟进。 啊，但是一个公司的重点不可能太多哈。太多之后，你可能 就是呃，不突出，然后呢会偏离。自己的。这个主页属性。 啊，那我们还是计算类产品突破控制版。把这方面的。去做 嗯，然后我们这个菲林国医啊，以前是我们专门来呃 一个百分之五十五的控股子公司