水羊股份2026年半年报业绩说明会核心纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心业绩与财务指标 1. 上半年营收25.1亿元，同比增0.4%；归母净利润8710万元，同比降29.36%；自有品牌营收11.48亿元，同比增10.55%，占总营收45.75%2. 整体毛利率67.3%，同比增2.68个百分点；自有品牌毛利率78.81%，同比增2个百分点3. 经营性现金流同比增23.95%，资金周转效率提升；销售费用率52.91%，增3.97个百分点；研发费用率2.07%，增0.33个百分点 二、品牌业务布局 1. 高端品牌：伊菲丹亮相戛纳电影节，氧气防晒成小红书高端防晒TOP3；RV完成全球升级，GF抗衰技术获中美新原料获批，北美电商翻倍增长，国内一夜回春油居小红书奢美抗老TOP1；PA自研PDIN技术，上半年推5款新品；HB聚焦男士理容，VA获新消费品牌奖项 2. 大众品牌：御泥坊、大水滴等战略性收缩，优化结构 3. CP品牌：科富板块稳定，代理超50个国际品牌，新增AMONSH、3LAB等表现亮眼 三、投资者问答核心要点 1. RV品牌：定位全球奢华先锋科技抗衰品牌，四大产品系列完善；渠道以美、中为主战场，稳步全球化布局 2. 大众品牌：资源向高端倾斜，收缩低效投放，改善经营3. 收购计划：重点关注欧美高奢护肤品牌，依托CP业务积累的品牌合作网络推进4. 员工持股：适配多品牌布局，内部差异化考核品牌目标5. 竞争策略：聚焦高奢护肤赛道，不与大众品牌直面竞争，消费升级趋势未变四、未来规划 1. 坚守高端化、全球化战略，放大高奢品牌本土化与全球化优势，打造高奢美妆品牌管理集团2. 深化研发投入，完善全球研发中心布局，推动技术攻关与专利申请 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加水阳股份二零二六年半年度业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次会议服务于邀请参会的广大投资者会议音频及文字记录的内容，仅供参会者内部使用，不得公开发布。 水阳股份未授权任何媒体转发。本次会议内容未经允许授权的转载转发均属侵权。水阳股份将保留追究其法律责任的权利。水阳股份不承担因转载转发而产生的任何损失和责任。 市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。下面有请公司领导发言，谢谢。嗯，尊敬的各位投资者，大家上午好，欢迎大家参加水阳股份二零二六年半年报业绩说明会。 我是水阳股份的艾阿西塔。本次会。所以我们首先会为大家简单介绍一下公司上半年的基本情况，然后我们也会开放投资者的电话提问。也欢迎各位投资者和公司进行交流，谢谢大家。 嗯，首先我们为大家简单的介绍一下公司财务数据的一个情况。上半年在公司整体高端化、全球化的发展战略的指引下面。公司持续聚焦高端品牌投入与建设。那么以品牌长期健康发展为前提，也在不断的优化业务结构，持续的去打造高端赛道的差异化竞争优势。 具体来看，公司各项财务经营指标的变化和主要原因。首先就是营业收入。那报告期内，公司自有品牌实现了营业收入十一点四八亿元。同比增长百分之十点五五 在整体营业收入当中的占比为百分之四十五点七五。 高端品牌在整体收入当中的占比持续提升。那公司整体实现的营业收入是二十五点一亿元，同比增长百分之零点四。实现归母净利润八千七百一十万元，同比下降百分之二十九点三六。那么在整体的收入当中，高奢品牌EDB保持着稳健的增长。 阿V品牌在全新升级之后，实现了高速的增长。轻奢品牌P A V A等聚焦细分赛道，品牌销售和声量稳中有增。然后大众线的自主品牌，御泥坊、大水滴、小迷糊。在公司策略调整的过程当中，进一步的收缩。 C P品牌当中，科富板块稳定的发展。然后其他的C P品牌聚焦各细分品类的头部高盈利品牌，持续在优化品牌产品和渠道结构。第二个就是毛利率方面。那么随着公司业务和品牌结构的整体的优化，特别是高端品牌占比的持续提升，公司整体的毛利率也在持续的提升。 上半年公司整体毛利率为百分之六十七点三，较上年同期增长了二点六八个百分点。呃，其中自有品牌的毛利率达到了百分之七十八点八一，同比增长两个百分点。第三块就是经营性现金流方面，上半年公司经营性现金流持续提升，增长率为百分之二十三点九五。主要是公司加大了对应收账款和应付账款的管理，营运资本管理优化，资金周转效率持续提升。 这使得公司的经营性现金流得到了健康度的稳步提升。第四块就是费用方面。首先，销售费用端。上半年公司的销售费用率为百分之五十二点九一。 同比提升3.97个百分点。那么主要原因是，首先高公司的高奢品牌处于品牌建设的过程当中。新品的宣发、品牌的全面升级、宣发和全球化的布局投入增加。也是为了实现高端品牌的势能和规模的放大。 那么具体来看。EDB品牌上半年发布了新品氧气防晒。呃，也加大了内容渠道的市场投入和种草，快速的拉升了市场的声量。第二块就是瑞驰面霜，瑞驰面霜我们加大了瑞驰三D by三D的技术传播，使得瑞驰面霜在干皮细分领域声量快速的拉升。 那么同时，原有的核心大产品CP套组。也在持续加大市场的推广的力度。此外，品牌线下渠道的持续建设布局也产生了相关的市场投入费用。那么第二个就是RV。 我们在上半年完成了全新的品牌升级。三月份我们在美国完成了RV品牌的全面宣发，后续在美国的纽约、洛杉矶多个城市开展了宣发的活动。啊，然后在美国的全网也大规模的宣发推广了新品。那在第二季度，在中国 市场也在全面的切新。 全网也加大了新品的市场投入和种草。那么也可以看到的是，我们高奢品牌的这些费用投入也获得了不错的市场的反响。然后就是管理费用端，上半年公司的管理费用率为百分之五点七一，同比提升零点四九个百分点。和去年基本持平。 报告期内，那公司持续在推进组织全球组织的全球化，持续的引进海内外优秀的人才，也加大了研发人才的投入。这也是为高端品牌的发展去提供全面的人才和组织保障。那么此外，大家应该也注意到了，公司去年年底发布了员工持股计划。支付摊销的费用对。 被公司上半年的净利润的影响金额 嗯，有大概一千八百万元，较上年同期也有较大的一个增加。那第三块费用是我们的研发费用。上半年研发费用的投入占自有品牌营收的比重为百分之四点五二，那公司整体的研发费用率为百分之二点零七，同比提升了零点三三二个百分点。近年来，公司其实呃自由品牌的研发投入也一直在稳步提升。 公司持续在加码研发投入，统筹多品类研发中心、海内外实验室协同运营。推动了原料端、配方端以及产产品端的全链路技术攻关。同时，持续推进研发人员的招聘与培养。在公司内举办了全球科学家交流计划。 也邀请了海内外的专家团队开展演讲会。共同致力于为消费者的皮肤美丽健康研发卓越的护肤产品。那在我们上述的持续的研发投入下，上半年公司共申请了专利二十五项，覆盖了焕肤组合物、防晒增效体系。黑身仿宋递送 多肽抗衰、耐硬水洁面等多个核心领域。 那旗下的我们的自主品牌御泥坊。东方黑参胶原紧致弹嫩精华也斩获了美药奖的美药年度功效产品奖。大水滴熬夜焕颜紧致精华面膜也获得了ICIC科技创新抗衰面膜产品奖。公司的研发团队也获得了由中国香料香精化妆品工业协会主办的。 二零二六年中国化妆品科学技术大会的优秀研发团队的殊荣 那可以看到的是。在整个大环境存在不确定性的情况下面。公司始终坚持着对品牌。还研发产品和组织的长期投入。 也始终相信这些长期的投入将进一步增强公司的核心竞争力和抗风险的能力。那我们也相信，未来随着高端高奢品牌在公司整体营收当中的占比稳步提升。我们的自由品牌的规模效应会持续的得到释放。也有也有信心实现品牌资产和经营业绩的双向的高质量的发展。 啊，那上面是财务部分的一个简单的介绍。接下接下来也再向大家介绍一下上半年公司各业务板块的发展的情况。首先是自主品。自主品牌方面 公司的自有品牌体系目前已经初步的完成了高端化、全球化的转型升级。 那么其中高端自主品牌的占比不断的提升，我们自有品牌的矩阵结构也在进一步的优化。那首先我们的法国高奢护肤品牌伊菲丹。在整个的上半年，是保持着一个良性健康的一个发展。首先，品牌建设层面。 伊菲丹品牌首首次亮相戛纳电影节，携手卡尔顿丽晶酒店打造了电影节的限定联名主题套房。并且为Kelly、Rutbert等多位国际艺人提供了红毯的专属SPA护理。那进一步夯实了高端奢定品牌的调性。我 们新推出的年度的核心单品氧气防晒也在蒙福特城堡举办了重磅的新品晚宴。 呃，在这个晚宴上面，汇聚了多内海内外的多名达人，品牌的市场声量和影响力也在持续的提升。那第二个就是产产品的维度。哪一非单品牌凭借着资源高度聚焦的策略。首先，品牌的大单品超级CP组合。 在上半年，业绩保持着稳定的增长。小红书的渗透率持续的蝉联高端涂抹面膜的top one。然后今年新推出的氧气防晒新品。采用了专属的三段式轻盈成膜技术。 兼顾了高倍的防护力和轻盈的肤感，也是聚焦妆前的这样的一个场景。在上市的第一年就登上了小红书高端防防晒的渗透率的 TOP THREE。也成为了高奢品牌上新的一个标杆案例。rich 面霜聚焦 rich 3D by 3D 的技术传播，也登顶了小红书维稳干皮面霜渗透率的 TOP ONE。 那渠道建渠道体系建设的维度，品牌继续深耕。跟线上线下多渠道的布局，完善了高奢品牌渠道结构。首先在线上是在进一步的有节奏的去降低了我们头部主播的占比，平销的占比稳步提升，品牌整体是在实现了更良性健康的一个增长。线下的话，根据品牌的规划，我们在持续的拓展布局。 截至上半年，一飞单呃中国区线下如期拓展的直营店九家，全球呃全国已经 开设了上海张园城堡店。杭州武林银泰、深圳湾万象城、广州天环、武汉SKP、西安开元等三十多家正式的直营门店。这些直营门店也带动了品牌的高奢形象的进一步强化。那这个是国内的这个市场。 那全球市场的维度的话，一飞丹持续保持着一个增长。目前来看，品牌的全球网点已经遍布了法国、英国、德国、意大利、西班牙、俄罗斯、日本等三十一个国家和地区。共计有六十六百多个网点。上半年，我们也新开业了巴黎百年地标的百货沙玛丽丹门店和巴黎老佛爷奥斯曼免税店。 美国市场，我们一菲丹品牌已经布局了九家高端的酒店和spa门店。那么随着美国市场的拓展，伊菲丹品牌的全球化市场形象和品牌的影响力。啊，得到了一个持续的提升。那第二个品牌是我们美国奢华先锋科学品牌RV。 那R V品牌啊，上半年我们已经成功成功的完成了品牌的全面的升级。也实现了品牌势能和销售的一个高速的增长。品牌首先我们在美国市场完成了升级。那也先后在美国纽约、洛杉矶举办了多场发布会和思想会。 得到了奥斯卡影后朱利安莫尔。呃，柏林影后rose burn国国际的超模iron shake 名流Casey Houghton等众多的好莱坞明星和高奢圈层的挚爱和推崇。那么二季度品牌也在中国完成了全面的一个升级。我们在美北，我们在北京、上海、澳门举办了品牌升级思想会。 展示了重磅的科技成果、成果和新品一夜回春的一个功效。那在上周，也就是八月二十四日，rev先锋科技R V G F技术发布会也在上海科技馆成功举办。通过三大科技空间互动体验 呈现了AI蛋白计算和精准递送系统的前沿应应用。品牌创始人也带领着品牌的科技团队，完整的拆解了I R V G F精准抗衰的。 系统的底层逻辑和产品的落地路径。这也进一步的夯实了品牌高奢的科技属性。那随着品牌升级的成功推进， 我们在产品和研发维度。呃，品牌升级以诺奖升级诺奖为核心的逻辑。 运用了2024年诺贝尔化学奖的计算蛋白质设计技术。打造了独家的R V G F精准抗衰技术。实现了精准筛选。筛选稳定递送。 高效渗透的三重突破 也打造了全新肽链分子结构。R V G F升级后，三大独有肽的靶点亲和力远超寡肽和环肽。那么经我们的实验检测，整个透皮吸收的效率最高提升了百分之一百一十七。那在四十度的高温下。 活性留存率能达到百分之九十六。这个三大独有态，我们在美国率先得到了PCPC的新能源量收入。那在中国，阿维辛活肽在三月份通过了中国监管机构的批准。阿威丰