南方路机2026年上半年业绩点评：毛利率创上市至今新高，高端化成果持续收获

2026年上半年，南方路机实现营业收入4.20亿元，归母净利润0.32亿元，扣非归母净利润0.27亿元。一季度营收同比增长41.58%，扣非净利润同比增长212.27%。二季度单季毛利率达30.89%，创上市以来Q2单季最高水平。上半年毛利率达30.94%，为2020年以来中报最高水平，项目制交付模式下的业绩呈现高弹性。

南方路机产品高端化、服务能力体系化、经营能力国际化并行推进。移动式破碎筛分设备成功进入日本等高端市场，干混砂浆搅拌成套设备实现南美市场突破。通过“硬件+软件+服务”模式，推出全链条智能解决方案，助力降本增效。公司覆盖骨料全产业链，发展战略契合碳中和趋势，产品已进入70多个国家和地区。

建筑机械行业正经历高端化、智能化、绿色化转型。项目制交付模式成为趋势，全产业链服务能力提升。随着“一带一路”建设和海外基建需求扩张，高端移动破碎筛分设备、干混砂浆搅拌成套设备等市场需求增长。碳中和背景下，骨料全产业链覆盖企业具备更大竞争优势。

尽管受行业周期、海外市场投入等因素影响，南方路机整体运营稳健，订单规模同比增长17.01%。在手订单高增表明公司基本面拐点渐行渐近，成长动能充足。期末总资产22.78亿元，同比增长2.08%；货币资金5.83亿元，同比增长40.41%，财务状况稳健。

南方路机面临市场开拓不确定性，包括海外市场拓展风险和国内行业周期波动风险。业务拓展存在技术迭代和竞争加剧风险。下游景气度变化可能影响项目制交付模式下的业绩弹性。此外，原材料价格波动和汇率变动也可能带来财务风险。