华工科技机构调研纪要

华工科技是中国激光加工行业的领先企业，聚焦“光互联、智能感知、智能制造”三大核心业务，面向国内外市场。2026年上半年，公司实现营业收入78.22亿元，同比增长2.53%；归属于母公司净利润11.86亿元，同比增长30.17%。

业务板块表现：

• 光互联业务：营收38.03亿元，同比增长18%，AI高速光互联业务增长迅速。800G、1.6T系列高速光模块实现全球化交付，客户结构优化。率先完成3.2T NPO产品研发并完成动态首展，推出6.4T NPO解决方案，首发200G/Lane架构12.8TXPO样品。Q2受高端1.6T DSP及800G LPO Driver等核心物料紧缺影响，收入利润增速放缓。
• 智能感知业务：营收18.79亿元，同比增长2.03%。稳步转型多维集成智能感知解决方案，智慧家居、新能源汽车、光伏储能三大支柱市场结构优化。汽车业务稳固，压力传感器产业化提速，光伏储能增长显著，冷媒气体传感器实现全球家电头部客户批量供货。海外业务持续增长。受新能源汽车行业承压降价影响，收入利润有所下降。
• 智能制造业务：营收19.29亿元，同比增长15%；净利润2.66亿元，同比增长12%。宏加工业务聚焦新能源与智能制造，新能源汽车、船舶等五大行业订单占比达89%。船舶行业订单同比增长285%。微加工业务深化发展，激光PCB打孔装备已验证，3DP增材智造实现批量订单及交付，绿色智慧农机完成小批量量产，SiC退火设备实现订单复制。持续推进“激光+AI”产品升级和全球化布局。

研发创新：研发投入5.99亿元，同比增长29.89%，主要用于新产品开发。研发投入占比提升至7.66%。

全球化经营：上半年海外收入16.48亿元，占总收入的比重达到21%，较去年同期增长115.67%，主要来自北美及东南亚地区。

问答要点：

1. 光互联业务物料供应：受高端1.6T DSP芯片和800G LPODriver供应紧张影响，公司已采取国产DSP导入、提前锁定备货、提升光芯片自给能力等措施，供应链将在Q3、Q4显著改善。
2. 光互联业务在手订单：下半年国内在手订单已超过60亿元，海外800G LPO、1.6T订单超过2亿美元。1.6T FRO/LRO在海外头部AI厂商测试中，预计11月有结果；NPO产品已小批交付；LPO产品下半年需求50万只，明年订单100万只。
3. 产能准备：海外产能一期月产能20万只，二期预计明年下半年新增80万只；国内产能本年末800G月产能提升至80-100万只，1.6T月产能提升至20万只。
4. NPO方案优势：较CPO具备良率、直通率、性价比、测试效率等优势，预计明年海外市场需求达百万套以上。公司已联合产业链开发3.2T/6.4T NPO产品，进行测试中。
5. 硅光应用占比：数通光模块中硅光方案占比达70%-80%，EML方案占比20%-30%，并行推进。公司自研硅光方案覆盖400G、800G、1.6T，推进晶圆从8英寸向12英寸切换。
6. FCC政策影响：FCC拟将高速光模块纳入管控清单的草案尚未正式落地，存在修改、搁置、窄化范围的可能性，目前对公司尚无影响，公司将持续跟踪并做好预案。
7. 半导体及3D打印业务：半导体业务收入大幅增长，光电芯片、SiC、存储芯片三大赛道布局取得进展；3D打印业务聚焦3C消费电子与AI算力，3DP增材智造构建“装备+服务”双轮驱动模式，3C业务钛加工、AI业务铜加工实现小批量落地。
8. 智能制造业务宏加工布局：聚焦新能源与智能制造，深耕汽车零部件、船舶行业，开拓商业航天应用，做深做透欧洲船舶、北美汽车及东南亚轮胎市场。
9. 新能源汽车行业应对策略：推动产品高端化升级，聚焦高附加值产品；客户结构优化升级，拓展光伏储能、低空经济、具身智能、AI数据中心等新兴场景；加大海外市场开拓力度。
10. H股上市进展：已于4月递交申请并获受理，募集资金将用于深化全球布局、强化创新驱动、拓宽融资渠道。