华工科技机构调研纪要

华工科技机构调研报告 调研日期:2023-08-25 华工科技产业股份有限公司是中国激光加工行业的领先企业,也是中国高校成果产业化的先行者之一。公司成立于1999年,经过多年的技术、产品积累,形成了以激光加工技术为重要支撑的智能制造装备业务、以信息通信技术为重要支撑的光联接、无线联接业务,以敏感电子技术为重要支撑的传感器业务。产业基地近2000亩。自1999年成立以来,公司已经完成了从校办企业向国家高新技术企业、国家创新型企业的转变,从多元化业务向相对多元化转变,从国内市场向全球市场的转变。2021年3月,公司完成校企分离改制,实际控制人由华中科技大学变更为武汉市国资委,开启系统成长、拓展战略空间新阶段。公司以“创新联动美好世界”为使命,每年将不少于销售收入的5%投入研发,拥有20000多平米的研发、中试基地,在海外设有3个研发中心。公司牵头制定国家“863”计划项目、国家科技支撑计划项目、十三五国家重大科技计划专项等50余项,创造了50余项国内行业“第一”。近年来,公司积极向智能制造领域探索,助力机械制造、铁路机车、汽车工业、消费电子、钢铁冶金、通信网络等国民经济重要领域掀开转型升级新篇章,产品出口80多个国家和地区。未来,华工科技将以“参与构建全联接、全感知、全智能世界,成为全球有影响力的科技企业”为目标,坚持“创新至上”,围绕“新基建、新材料、新能源、汽车新四化、工业数智化”开展协同创新,丰富产品链,完善产业链,深入拓展高端市场,打造高素质人才集聚高地,在以国内大循环为主,国际国内双循环相互促进的新发展格局中,拉长创新长板,催生更多的新技术、新产品、新方向,为制造强国战略贡献力量。 2023-08-28 华工科技董事、副总经理、董事会秘书刘含树,华工科技证券事务代表姚永川 ,华工科技投资者关系专员邓茜雯 2023-08-252023-08-28 特定对象调研线上会议 广发基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 国联基金 基金管理公司 - 易方达 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 财通资管 资产管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 浦银安盛 基金管理公司 - 一、公司副总经理/董事会秘书刘含树先生介绍公司2023年上半年度经营业绩及发展情况 华工科技产业股份有限公司1999年成立于“中国光谷”腹地,2000年在深圳交易所上市,经过二十多年的技术、产品积淀,形成了 以激光加工技术为重要支撑的智能制造装备业务、以信息通信技术为重要支撑的光联接、无线联接业务,以敏感电子技术为重要支撑的传感器业务格局。 2023年8月21日,华工科技披露2023年半年度报告,从营业收入侧分析:上半年,公司克服多重外部不利因素影响,积极主动融入国家战略和行业发展,围绕客户需求持续创新,实现营业收入50.24亿元,虽然与2022年相比减少19.20%,但这是由于公司联接 业务中小基站业务营收的下降幅度较大(上半年公司小基站业务营收2个多亿,与上年同期的19.87亿元营收相比,下降80%以上),精 密业务受国内消费电子行业下行影响,营收也略有下降,除此之外公司的其他各业务均保持了增长,特别是感知业务,华工高理上半年增长达 45%,保持了高增长态势。 从利润侧分析:公司上半年归属母公司净利润5.82亿元,同比增长3.28%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.45亿元,同比增长2.89%,由于公司小基站业务营收同比下降,该业务净利润减少了近8千万元;此外,上半年公司投资收益1.35亿元 ,同比下降15.73%,比上年同期减少了2528万元,这是由于公司报告期持有的长光华芯股份按照权益法计算投资收益的影响;以上因素使公司整体增速有所减缓。从细分业务来看,公司智能制造业务上半年净利润为1.66亿元,与上年同期相比增长了39%;公司传感器业务上半年净利润为 2.1亿元,同比增长了65%,是公司业务增幅最大的一块。说明了公司盈利能力仍在持续提升,除小基站业务以外,公司各项业务利润均有明显增幅,并保持高质量增长的态势。公司上半年经营现金流达3.55亿元,相比去年同期负2.22亿元,有非常明显的增幅,充分体现 了公司净利润增长有现金流保障。 四项费用方面:公司的销售费用同比下降了18.68%,管理费用下降了3.49%,财务费用下降了37.01%,体现了华工科技在“积极发展,有效管控”方面取得 的成效。2023年公司将高水平建设中央研究院作为重点工作之一,上半年公司组建了中央研究院专家委员会,签约20余名专家,其中 院士9名,并签约了包括高校、国家级智库、新型研发机构、企业的11个支持合作单位,共同围绕公司产品创新规划、人才育成、成果落地等开展深度合作,研发投入达3亿元,同比增长了26.6%,研发投入占比达5.97%,同比增长了2.16%,充分体现了公司对于创新 能力建设、人才队伍引进、创新平台打造的重视和强投入,公司在三大主业板块均有增加千万以上的投入,助力于公司各项业务持续拓展布局,不断创造新的利润增长点。 综合毛利率方面:上半年公司毛利率为22.8%,同比提升4.6个百分点,相比去年全年(综合毛利率19.16%)也提升了3.6个百分 点,这体现出公司在产品结构优化,高附加值产品占比提升和客户结构优化方面的工作成效。从具体业务来看,智能制造业务毛利率为37 .81%,同比提升5.17%,其中精密系统业务毛利率为43%,同比提升2个百分点,智能装备业务毛利率为40%,同比提升5个百分 点。感知方面,传感器业务的毛利率为23%,同比提升2个百分点,激光全息防伪业务毛利率下降了1.96个百分点。联接业务收入虽有明显下滑,但毛利率同比提升了1.25个百分点,进一步印证了公司产品结构优化的效果。 智能制造业务方面,上半年营收14.7亿元,同比下降10%,主要是由于公司精密系统业务,受国内3C消费电子行业下行影响导致;净利润1.66亿元,同比增长39%。其中,公司智能装备事业群面向新能源汽车赛道,开发了智能高强钢焊接、激光清洗、电池焊接等一批“ 国产替代、行业领先、专精特新”产品,新能源汽车领域总体收入同比增长60%。面向智能制造赛道,推出面向船舶制造、轨道交通、工 程机械等行业的“激光+智能制造”整体解决方案,在诸多头部企业实现销售,海外销售同比增长35%,市场份额持续提升。智能装备事业群上半年营收8.5亿元,同比基本持平;净利润9790万元,同比增长54%。公司精密系统事业群围绕3C电子、汽车电子及新能源 、PCB微电子、半导体面板等行业,开发了中功率智能焊接设备、双极板焊接自动产线、半导体切割设备等一系列新产品,突破一批行业龙头客户,解决卡脖子的技术难题;多款高端设备出口海外东南亚、韩国、日本、印度、欧洲、美洲等区域,国际订单同比增长30%。精密 系统事业群上半年营收5.7亿元,同比下降10%;净利润6959万元,同比增长24%。 联接业务方面,上半年实现营收18.39亿元,同比下降44%,其中光模块业务营收14亿元,与上年基本持平,营收下降主要是受5G建 设周期影响,小基站产品交付规模缩减导致。上半年联接业务净利润8928万元,同比下降43%,这是由于小基站业务营收下滑导致。 上半年,公司全球首发的400GZR+Pro相干光模块,受到国际大客户广泛关注,目前送样进展顺利,有望实现北美客户的较好突破。公司在现有数据中心100G/200G/400G/800G全系列光模块产品矩阵下,正不断拓宽产品线宽度,多款产品实现海内外客户批量交付 ,并向多家行业头部客户送样了应用于人工智能领域的高速率光模块产品,进入行业第一梯队;应用于新能源汽车等领域的联接产品技术路线逐渐明晰,也有望形成新的业绩增长点。 感知业务方面,传感器业务营收14.61亿元,同比增长45%,净利润2.1亿元,同比增长65%,是公司三大业务中表现最突出的一块 。公司传感器业务保持在新能源汽车、智能家居行业的领先地位,新能源汽车热管理系统、压力传感器、车用综合感知传感器等多款产品出货量创新高,市场占有率持续提升;车载温度传感器、空气质量传感器、光雨量传感器等产品突破海外大客户;温度传感器、PTC加热器 、压力传感器等产品正向光伏储能、动力电池、电机系统、充电枪/座等新能源上下游产业链加快导入中。激光全息防伪业务受烟草、酒类等下游行业需求下滑影响,营收1.95亿元,同比下降34%,净利润2670万元,同比下降40%。上半年公司积极向泛家电表面装 饰和汽车内饰装饰方向拓展,全面进入格力等多家一线家电品牌供应链,业务规模实现翻倍增长;开发高光、触感、磨砂、炫彩等多系列样品40余款,落地汽车装饰业务首单,汽车市场布局迈出坚实一步。 虽然今年上半年,在大环境的影响下,公司营收增长不及预期,但公司整体有质量的发展是显而易见的,2023年,华工科技将持续以感知 、联接、智能制造三大核心业务为抓手,聚焦数字赋能、新能源汽车两大赛道,通过不断提升核心竞争力,推出更多打破垄断,专精特新的产品,不断提升高附加值产品占比,以可持续的高质量发展和良好的经营业绩回报广大的股东和投资者。 二、提问交流环节 提问:大环境承压背景下,公司的经营目标是否有发生变化? 答:今年上半年多重外部不利因素的影响,对于华工科技而言会形成一定的压力。但是公司经过二十多年的发展,从来不惧压力,会直面困难,不断想办法改进提升。根据上半年的经营情况来看,虽然收入水平有所下滑,但在提升整体经营质量方面,持续性的保持研发投入的增加 ,使综合毛利率呈现出持续增长的状态。 对于公司经营能够实现有质量的增长,主要体现在几个方面:第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的现金流;第三是持续进行研发投入,使公司的核心竞争力进一步形成。 上半年虽然收入因为小基站业务有所下滑,但我们预计下半年特别是四季度会有集中交付,加之其他业务的持续发力,综合毛利率的持续提升,公司会保持净利润的持续增长。 提问:公司今年海外800G光模块产品进展关注度比较高,预计短期内行业需求情况如何,公司的重点产品进展如何? 答:今年下半年到明年800G的市场主要还是在北美,会占据800G光模块80%以上的市场总量。当然国内也在快速增长,头部的厂家需求提升的也非常快,预计会有接近20%的份额。个人认为整体数量可能达到500万支以上。 公司800G产品在OFC展会前后就已陆续在北美客户送样,不管是FR8、DR8还是传统EML+DSP方案,或者linear硅光的都在送样,并且在北美的Hyperscale测试进展非常顺利,已经与部分头部大客户沟通三季度末以及四季度订单交付的问题。 公司跟北美头部的互联网厂家也在做LPO产品,目前我们进度领先,核心还是解决功耗和延时问题。对业界探讨的EML产能够不够,DSP供应能 力到底行不行等问题,会形成很好的产能上的弥补,相当于去做一个新的方案。提问:请问小站业务收入下滑的原因是什么?出货量情况如何? 答:小站业务收入下滑是因为运营商5G建设滞后,需求有所推迟,终端应用没有拉升。今年上半年发货量只有10万多台,相比去年同期有60多万台的发货量。预计今年全年总量为50万台,到第四季度会集中发货。 提问:若下半年公司800G光模块产品批量出货海外,上游供应链如何协调,产能如何规划? 答:现在光模块有几种主要方案,包括EMS系统、DSP芯片、公司自有的硅光方案,还有vecsel芯片。这是大概四个核心部件。 整体而言,在EMS系统和DSP芯片方面,公司在全球大概有两三家供应商合作,其中一家已经合作近10年。我计划在9月份前往东南亚,提前进行明年的产能提升布局,10月份在美国与重要客户沟通产品进度,产能建设和下一代产品。在硅光产能方面,公司已有一定的产能规划 ,如果明年需要增加产能,也会考虑新的计划。目前公司在国内的标准线每月可以架设大约100k,海外也是每月100k的产能,后期会根据客户预测和建设情况进行增加和调整。 提问:公