伟创电气2026年中报点评：业绩略不及市场预期，具身智能打造产业生态

事件与业绩表现

伟创电气发布2026年中报，实现营收10.66亿元，同比+18.8%；归母净利润1.10亿元，同比-21.8%。业绩略不及市场预期，主要受原材料成本上升、产品结构变化及期间费用增加影响。其中，26Q2营收5.98亿元，同环比+17.2%/+27.7%；归母净利润0.62亿元，同环比-26.5%/+28.2%。

业务板块分析

1. 工业自动化：26H1实现收入9.33亿元，同比+10.6%。变频器/伺服系统及控制系统收入分别为5.52/3.81亿元，同比-1%/+31%。境内/境外收入分别为7.83/2.59亿元，同比+22.7%/+6.9%。公司持续推进海外布局，低压变频器市占率稳步提升。
2. 绿色能源：26H1实现收入0.67亿元，同比+219.2%。已形成覆盖户用及工商业储能逆变器、储能PCS、制氢电源和电池测试设备的产品矩阵，大型工商业储能逆变器及PCS项目处于开发验证阶段。
3. 具身智能：26H1实现收入0.32亿元，同比+343.7%。产品覆盖空心杯电机、无框力矩电机、低压伺服等，并成立合资公司打造产业生态。

财务状况

• 期间费用率22.0%，同比+1.3pct。
• 经营活动现金净流出1.51亿元，主要系应付票据到期导致采购付款增加。
• 26Q2末存货6.52亿元，较26Q1末增长29.2%；合同负债0.86亿元，较26Q1末增长8.7%。

盈利预测与投资评级

• 下修26-28年归母净利润至2.7/3.4/4.2亿元，同比+2%/+25%/+25%，对应现价PE为36/29/23倍。
• 维持“买入”评级，考虑机器人业务空间广阔。

风险提示

• 下游需求不及预期、竞争加剧等。