乐动机器人20260826 导读

乐动机器人公司正调整其发展战略，从传统室内家用机器人场景拓展至割草机器人、无人物流车和人形机器人等高增长领域，以探索更广阔的市场。公司强调在算法模型和感知技术上的研发进展，旨在通过提升机器人的感知能力和多模态交互，增强其环境适应性和任务执行能力。乐动机器人承诺将持续加大在感知技术的研发投入，坚定推进机器人进入家庭的愿景，并深化全球化战略。其目标是利用创新技术和服务，满足全球不断增长的市场需求，并在物理AI时代占据领先地位。

核心观点与战略布局：

1. 感知技术引领空间智能：乐动机器人聚焦于提升机器人的感知能力，通过研发多线及面阵固态雷达，以及迭代空间交互大模型，打造物理AI时代的感知基础设施。公司致力于将机器人带入全球家庭，并通过全链路数据平台优化，实现高效低成本的训练数据生产，以支持空间智能全站平台的完善。
2. 战略调整与业绩亮点：公司半年业绩表现亮眼，主要得益于产品结构优化和第二增长曲线的推动。通过淘汰低毛利产品，引入高性能传感器，有效应对原材料成本上涨。尽管利润承压，但公司正积极投资未来，展现更大抱负。
3. 业务发展与物理AI机遇：乐动机器人对机器人行业充满信心，业务高速增长，产品结构优化提升毛利，格斗机器人商业化成功，渠道体系成熟，本地化运营增强客户信心，物理AI与机器人感知能力提升带来新机遇，全球化战略加速推进。
4. 机器人进入家庭与AI技术发展：通过割草机器人建立品牌和渠道体系，实现机器人进入亿万家庭的战略目标。持续加强感知技术研发与AI投入，构建物理AI时代基础设施，机器人需具备看懂现场和理解人类的能力，以适应不同场景，承担复杂任务。

物理AI时代的交互变革与多模态感知挑战：

• 交互方式从命令行到7*24小时主动感知，交互模态从文本到多模态交互。
• 带来数据、算力、带宽、时延和功耗的全面爆炸，机器视觉与人眼感知的差距，通过模仿人眼周边视觉告警加中心精读、多模态物理对齐及分层闭环等策略应对挑战。

物理AI感知与智能机器人双轮驱动战略：

• 未来三年收入占比规划：智能割草机器人业务收入占比2026年约40%，2027年提升至50%，2028年各占一半。
• 研发投入规划：2026-2028年研发费率占比维持在15%左右，研发费用分配大致各占三分之一：感知基础设施、割草机器人及庭院具身机器人、新的集权品类。

庭院机器产品创新与智能化变革：

• 产品从单一割草机向多功能N系列转型，实现全年使用周期延长。
• 智能割草机器人行业正经历智能化变革，致力于减少人力干预，提升机器自主作业能力，如通过holosense系统实现无人值守操作，提升用户体验和产品毛利。

公司发展战略与机器人业务规划：

• 强调感知技术和AI投入的重要性，双轮驱动的战略布局。
• 计划从庭院场景逐步扩展至更多应用场景，短期内不重投入通用人形机器人研发，而是选择作为合作伙伴参与。长远目标是成为多品类机器人产品公司，利用品牌和渠道优势，随着AI发展和感知能力提升，开拓更多市场。

割草机器人市场拓展与竞争策略：

• 行业早期阶段的竞争格局，目标三年内成为行业前三，2026年市场占有率达7%-8%，三年后超过15%。
• 欧洲占比70%，北美20%，通过进入德国和美国大型连锁渠道加强市场触达，已建立三级经销商体系，合作经销商超百家，零售门店覆盖超过一千家。

海外割草机器人市场趋势与挑战：

• 上半年销量近6万台，欧洲市场占主导，北美线上销售增长，澳洲为未来重点拓展区域。
• 价格战未显著影响毛利率，成本上涨源于反倾销调查、原材料涨价及汇率波动，预计年底成本因素将缓解。
• 推进本地化售后服务，包括德国自建售后中心及与多国第三方合作，以提升用户体验。

公司应对国际政策风险与成本上涨的策略：

• 面对欧盟反倾销政策、美国FCC新规等国际政策风险，已做好充分准备，现有产品均通过FCC认证。
• 存储类电子原材料成本上涨，采取供应链拓宽、产品结构升级、研发降本和成本传导机制调整等策略。

原材料上涨影响与人形机器人感知业务展望：

• 原材料上涨对算法模组和割草机器人产品线的影响，通过供应链拓宽、产品结构升级、研发降本和成本传导机制调整应对。
• 人形机器人视觉感知系统要求高集成度、多维度及高精度，头部视觉传感器重要性突出，触觉在完善感知系统中的作用将布局相关技术研发。

关键数据与结论：

• 上半年业绩增长且毛利提升，产品结构优化和第二增长曲线的高速增长是主要动力。
• 智能割草机器人业务快速成长，未来三年收入占比将逐步提升。
• 割草机器人行业早期阶段，目标三年内成为行业前三，2026年市场占有率达7%-8%，三年后超过15%。
• 公司将持续投入高增速的优质市场，做好应对严峻挑战的充分准备。