NPO蓝海带来Socket环节百亿级纯增

技术演进与市场空间

从可插拔（Pluggable）到NPO（Near Port Optical）再到CPO（Co-Packaged Optics），技术演进路径中互联密度提升但可维护性下降。具体层级如下：

• 可插拔：位于面板，维护难度最低，依赖Socket。
• NPO：位于PCB，维护难度中等，依赖Socket，光源内置时可采用Socket增强可维护性。
• CPO：位于载板，维护难度最高，依赖DFAU（Directly Fabricated Assembly Unit），目前仍以不可插拔FAU+Socket组合为主，未来将向DFAU方案演进。

维护性与技术路线

• CPO的可维护性高度依赖DFAU，Quantum CPO交换机仍采用不可插拔FAU+Socket组合，Spectum CPO交换机取消高插损Socket改为DFAU。DFAU方案的技术提供方包括炬光、天孚、Senko、康宁、Coherent等。仅考虑scale up域，2000万颗GPU对应CPO DFAU市场空间约为280亿美金。
• NPO的可维护性依赖Socket，如需更换NPO模块，仅需拔下更换。NPO Socket提供方包括Fii、Lotes、立讯、电连技术等。仅考虑scale up域，2000万颗GPU对应NPO Socket市场空间约为56亿美金。

市场趋势与短期优势

CPO的终极形态需2-3年成熟，而NPO在工程可行性、成本、运维上具有现实优势。腾讯将NPO视为到达CPO的中间路线，但需承载全部3.2T/6.4T世代需求，云厂商推理成本按季度卷，NPO是当下最优解。Q4行业有望进入小批量阶段。

组件价值量对比

可插拔、NPO及CPO重要组件（单通道）价值量对比：

• FAU/保偏FAU/DFAU对应单通道价值量分别增加700%/1500%。
• CW光源数量在NPO/CPO场景中降低，但单通道价值量较可插拔市场分别提升230%/400%。
• NPO和CPO中的纯增量市场值得关注，如Socket为NPO带来的百亿级增量市场，2000万颗GPU的NPO Scale up互联需要56亿美金的Socket。

机构观点与投资机会

卖方机构看好光通信增量环节综合排序：Socket > 保偏光纤 > FAU/DFAU > CW光源。圈内强调重视NPO架构采用Socket新方案带来的百亿级增量市场。电连技术前瞻布局该领域，具备从0到1的想象空间和后期催化，有望享受估值切换。根据七月调研，公司NPO Socket方面进展顺利，已送样多家模块公司，配合中际旭创、华为等头部客户研发，有望在27年下半年大批量生产。