华泰证券 赛恩斯688480SH 2026年中报业绩解读

一、AI总结内容

一、核心经营数据

1. 营收与利润：2026年上半年营收5.52亿元，同比增长30%；净利润7000万元，同比增长34%。剔除3900万元股权支付费用后，净利润1.09亿元，同比翻倍。
2. 分板块营收：
   • 综合解决方案：9200万元，同比增长78%。
   • 运营服务：2.39亿元，同比增长19%。
   • 产品销售：5600万元，同比降22%（项目从销售转至运营）。
   • 新材料：1.46亿元，同比增长57%。
3. 萃取剂板块：营收1.46亿元，占总营收26%；净利润3700万元，占总净利润53%，为核心利润来源。

二、重点业务情况

1. 综合解决方案：
   • 高增主要来自山东、贵州各约千万元新增订单确认。
   • 收入存在季节性，一二季度为确认节点。
   • 订单量同比增长，主要源自国内项目，海外订单以铜萃取剂为主。
2. 萃取剂：
   • 当前产能7000吨，二期扩产新增5000吨浓缩型（换算后约7000吨常规型），预计2027年二三季度投产。
   • 全球需求约3-4万吨，当前玩家共4家，短期无再扩产计划。
   • 海外客户多在南美、北美，海外收入占比80%-90%。
   • 当前单价约4-5万元/吨，正抢占市场存在价格竞争。
   • 1-8月产量近1吨，产能1.5吨；黑龙江紫金9-10月投产，预计2026年产三四百公斤；西藏巨龙关联采购额6亿元，预计产小几百公斤，2026年底总产量约2吨多。
   • 未来3年目标产能8-10吨，潜在项目待公告，暂未对接商业航天等客户。
3. 毛利率相关：
   • 各板块毛利率提升，系项目结构差异、新增项目价涨1-2个百分点、降本增效。
   • 公司运营项目仅30个左右，受单个项目影响较大。

三、音频原文（转写）

1. 会议介绍：华泰证券组织线上会议解读赛恩斯2026年中报业绩，面向签约客户及受邀客户，仅供研究交流。
2. 公司介绍：
   • 2026年上半年营收5.52亿元，同比增长30%；净利润7000万元，同比增长34%。
   • 剔除股权支付费用后，净利润1.09亿元，同比翻倍。
   • 各板块收入均有所增长，萃取剂板块营收1.46亿元，占总营收26%；净利润3700万元，占总净利润53%。
3. Q&A：
   • 综合解决方案：收入增长主要来自山东、贵州新增订单确认，订单量同比增长，主要源自国内项目。
   • 毛利率提升：各板块毛利率提升，受项目结构差异、新增项目价涨、降本增效及新增运营项目影响。
   • 萃取剂扩产规划：当前产能7000吨，二期扩产新增5000吨浓缩型，预计2027年二三季度投产。短期无再扩产计划，但需结合全球竞争和市占率情况综合考量。
   • 萃取剂投产时间：二期扩产预计明年二三季度投产，满产时间取决于下游客户订单情况。
   • 来回收业务：三个项目，吉林紫金已投产，预计2026年产量近1吨；黑龙江紫金预计9-10月投产，预计2026年产量三四百公斤；西藏巨龙预计2026年底总产量约2吨多。
   • 来酸氨产能规划：未来3年目标产能8-10吨，具体项目待公告。
   • 萃取剂海外收入占比：约80%-90%，具体结算货币待了解，存在汇兑风险，公司已采取措施防范。
   • 萃取剂价格战：短期存在价格竞争趋势，当前单价约4-5万元/吨，海外客户多在南美、北美，价格约10多万元/吨。
   • 来酸氨价格与客户：当前价格约4500-5500元/吨，相较去年有所下调。尚未实现销售，与商业航天和燃气轮机客户初步对接，产品量达产后将洽谈合作。