广发机械 创世纪 Q2业绩超预期 AI硬件带动机床需求高增

广发机械Q2营业收入20.29亿元，同比增长46%；归母净利润2.29亿元，同比增长70%。Q2净利率达到11%以上，显示强劲盈利能力。公司费用控制有效，Q2期间费用率下降至9.26%，毛利率保持稳定在23.81%。新签订单达52.55亿元，同比增长79%，其中AI硬件订单增长尤为突出，同比增长352.80%

AI硬件市场正经历高速增长，尤其在液冷和光模块领域。广发机械的AI硬件新签订单同比增长352.80%，占总订单约20%，成为公司核心增长动力。液冷技术能满足AI服务器散热需求，光模块是AI网络连接关键。随着AI算力需求持续提升，相关硬件市场空间广阔，行业龙头有望充分受益于这一趋势。

报告重点分析了广发机械的核心业绩数据、费用控制、订单情况及新兴赛道贡献。业绩方面，公司Q2营收和净利润均大幅增长，新签订单同比增长79%。费用控制方面，期间费用率显著下降，显示公司运营效率提升。新兴赛道贡献突出，AI硬件订单增幅最大，其次是新能源汽车和具身机器人，这些领域成为公司未来增长重要支撑。

市场对广发机械的评价积极，主要关注其业绩高速增长和新兴赛道布局。公司实控人完成定增并落地股权激励，彰显对未来市场需求的信心。业绩增速快、产能弹性大，加上估值具备性价比，使公司成为AI需求爆发受益标的。不过需关注行业竞争加剧和原材料价格波动等潜在风险因素。

研报提示需关注行业竞争加剧风险，AI硬件市场参与者增多可能影响市场份额。原材料价格波动也是潜在风险，如铜、铝等价格变动可能影响公司成本控制。此外，新兴赛道商业化落地存在不确定性，需持续跟踪技术迭代和市场需求变化。公司存货余额增长较快，需关注库存管理风险。