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中泰电子模拟板块业绩持续超预期重视周期复苏 AI增长动能

2026-08-26 未知机构庄晓瑞

圣邦股份/纳芯微/思瑞浦Q2业绩均超预期

核心观点与关键数据

圣邦股份

Q2归母净利润：2.78-3.08亿元，中枢2.93亿元，同比增长106%，环比增长134%，超预期。
主要驱动因素：工业领域强势复苏，AI拉动光模块料号放量，客户及份额稳定增长，推动利润高增。

纳芯微

Q2收入：14亿元，同比增长73%，环比增长23%，归母净利润1.03亿元，单季度扭亏，进入盈利拐点。
需求驱动：国内需求回暖，光储/汽车出海加速，AI算力基建需求爆发，汽车电子、服务器电源、光伏与储能、工业自动化等领域客户需求快速增长。

思瑞浦

Q2收入：9亿元，同比增长71%，环比增长29%，归母净利润2.02亿元，同比增长304%，环比增长92%，扣非净利润1.77亿元，同比增长392%，环比增长89%，超预期。
主要驱动因素：光模块、工业、汽车等市场持续增长，毛利率显著提升，降本增效及期间费用率明显下降。

板块复苏与光通信增量

海外龙头（TI和ADI）业绩修复明显，Q3指引超预期，印证板块强势复苏。
工业、汽车领域模拟需求大幅回升，库存去化下游拉货，淡旺季转化订单增长及国产化趋势推动行业β向上，预计H2模拟板块环比继续增长。

光通信打造增量

800G/1.6T/3.2T高速光模块升级，模拟芯片用量及ASP提升，单光模块模拟料号可达几十余颗，价值量有望从7-10美金提升至15美金。
电源管理芯片、AFE、数据转换器、放大器等核心品类持续放量，空间广阔，龙头公司光通信收入占比不断上修，值得关注。

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风险提示

市场竞争加剧；下游需求不及预期等。

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猜你想问

中泰电子模拟板块业绩超预期主要驱动因素是什么？

中泰电子模拟板块业绩超预期主要得益于周期复苏和AI增长动能。工业领域强势复苏带动AI拉动光模块料号放量，同时客户及份额稳定增长，推动利润高增。此外，海外龙头TI和ADI业绩修复明显，印证板块强势复苏，工业、汽车领域模拟需求大幅回升，淡旺季转化订单增长及国产化趋势也推动行业β向上。

模拟板块未来发展趋势如何？

模拟板块未来发展趋势向好。工业、汽车领域模拟需求持续增长，800G/1.6T/3.2T高速光模块升级推动模拟芯片用量及ASP提升，电源管理芯片、AFE、数据转换器、放大器等核心品类持续放量。预计H2模拟板块环比继续增长，光通信打造增量，龙头公司光通信收入占比不断上修。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了圣邦股份、纳芯微、思瑞浦等公司的Q2业绩，以及模拟板块的整体复苏趋势和光通信增量机会。从业绩看，圣邦股份Q2归母净利润同比增长106%，纳芯微单季度扭亏进入盈利拐点，思瑞浦Q2收入同比增长71%。从行业看，海外龙头业绩修复明显，工业、汽车领域模拟需求大幅回升，国产化趋势推动行业β向上。

当前模拟芯片市场现状如何？

当前模拟芯片市场现状积极。工业、汽车领域模拟需求大幅回升，库存去化下游拉货，淡旺季转化订单增长及国产化趋势推动行业β向上。光通信领域，800G/1.6T/3.2T高速光模块升级带动模拟芯片用量及ASP提升，单光模块模拟料号可达几十余颗，价值量有望从7-10美金提升至15美金。电源管理芯片、AFE、数据转换器、放大器等核心品类也持续放量。

研报提示了哪些风险？

研报提示了市场竞争加剧和下游需求不及预期的风险。市场竞争加剧可能导致行业利润率下滑，下游需求不及预期则可能影响企业业绩增长。此外，还需要关注技术迭代和供应链波动等潜在风险因素，这些因素可能对模拟芯片行业产生影响。