嘉元科技 中报点评主业向好显韧性 多元布局向

2026年上半年，嘉元科技实现营收75.13亿元，同比增长89.57%；归母净利润3.82亿元，同比增长940%。其中，第二季度营收40.67亿元，同比增长105.20%；归母净利润2.62亿元，同比增长2028.27%。剔除公允价值变动、信用减值及投资收益后，Q2经营性净利润约1.41亿元，对应单吨净利约3.5千元。

截至2026上半年，嘉元科技产能已达15.5万吨以上，2026年目标总产能突破19万吨，规划总产达25万吨。未来有望显著受益于行业供需好转带来的业绩弹性。公司通过股权增资获得江门新雨38.3562%股权，后续计划持股51.0017%，打通铜箔-PCB-光模块产业链，提升全产业链竞争力。

报告重点分析了嘉元科技主业向好发展叠加多元赛道布局。公司通过投资江门新雨，实现PCB产业链一体化布局，赋能江门新雨释放产能价值，同时借助其产业渠道资源弥补客户认证与市场拓展不足，提升全产业链竞争力与附加值。

当前铜箔行业供需关系正在逐步改善，嘉元科技产能持续攀升，有望显著受益于行业供需好转带来的业绩弹性。公司通过股权增资获得江门新雨股权，进一步布局PCB产业链，提升全产业链竞争力。

嘉元科技未来业绩表现受行业供需关系、市场竞争格局等多重因素影响。公司通过股权增资获得江门新雨股权，后续持股比例提升可能带来新的经营风险。此外，行业政策变化、原材料价格波动等也可能对公司经营产生影响。