钨不容忽视的涨价信号20260825 导读

钨价格上涨主要受市场情绪提振影响。自七月底以来，金属市场价格出现积极变动，龙头企业上调乌金矿及APT长单报价，这预示着板块战略投资机会增强。长单报价占国内生产量70%以上，对市场情绪有显著影响。同时，废料价格率先企稳回升，美国限制废料出口影响全球原料供应链，进一步推动了钨价上涨。此外，全球钨需求分析显示，美国战略库存紧张，国内增长政策拉动需求，核聚变商业化带来长期需求增长，钨合金作为核聚变材料需求量或达万吨级，重塑全球钨需求结构。国内供给2028年前持续偏紧，海外扩产进度不及预期，供需缺口维持在2.3-2.5万吨，供需紧张关系也影响了价格中枢。

钨行业未来发展趋势向好。废料市场率先企稳回升，A股和港股钨企股价反弹但估值仍合理，行业基本面持续向好，上半年净利润增长200%-250%。AIPCB微钻需求增长显著，预计全球年需求近3000吨，价格涨幅超越原料体系，展现科技需求特性。全球国防开支增速上行，2021年以来复合增速4.6%，预计2026年再次拐点，为钨需求提供支撑。国内供给2028年前持续偏紧，海外扩产进度不及预期，供需缺口维持在2.3-2.5万吨，价格中枢预期上升。中国企业凭借资源控制、科技开发及海外市场优势，有望占据更有利位置。

报告重点分析了钨产业链的涨价趋势和长期价格判断。龙头钨企产量价格连续上涨，中下游产业链涨价预期乐观，上下游共振对物企估值正面影响显著。旺季到来时，有望形成量价齐升的全面逻辑，带来戴维斯双击效应。国内供给偏紧，海外扩产不确定性，供需缺口持续，价格中枢预期上升。此外，报告还分析了废料市场与钨业趋势、AIPCB与国防开支、物价与价格体系、供需结构影响、二级市场公司展望等多个方向，全面评估了钨行业的现状和未来。

当前钨市场现状表现为供需紧张关系推动价格上涨。龙头企业长单报价上调，市场情绪得到提振，废料价格企稳回升，美国限制废料出口影响全球原料供应链。钨企股价反弹但估值仍合理，行业基本面持续向好，上半年净利润增长200%-250%。全球钨需求增长，美国战略库存紧张，国内政策拉动需求，核聚变商业化带来长期需求增长。国内供给偏紧，海外扩产进度不及预期，供需缺口维持在2.3-2.5万吨，价格中枢预期上升。这些因素共同构成了当前钨市场的供需格局和价格趋势。

钨行业投资需注意以下风险：首先，海外物价高位可能传导至国内，影响钨价走势，需关注龙头企业长单价格与库存去化情况。其次，外需拉动及季节性出口增加可能带来价格波动，刀具价格调整也需关注其对物价的影响。此外，钨行业供需紧张关系可能持续，价格中枢预期上升，但需警惕海外扩产的不确定性，这可能对钨价造成压力。最后，钨行业相关企业的资本运作和布局也可能带来风险，投资者需密切关注企业动态和市场变化。