2026Q2外销驱动业绩持续高增长，看好围绕NAS存储打造智能家居生态带来的增长潜力

绿联科技2026年业绩表现强劲，H1营收58.2亿元同比增长51%，归母净利润4.3亿元增长57%。Q2营收30.2亿元增长49%，归母净利润1.93亿元增长55%。分品类看，智能存储营收7.7亿元同比增长86%，成为主要增长动力。外销延续高增趋势，境外营收38.9亿元同比增长69%，线上渠道表现突出，亚马逊平台营收同比增长72%。毛利率提升带动利润率改善，Q2毛利率达39.1%较Q1提升3.1pct。

智能家居赛道持续快速发展，NAS存储作为智能家居核心设备，市场需求旺盛。绿联科技智能存储营收同比增长86%，反映行业高景气度。未来智能家居生态围绕NAS存储展开，将整合更多智能设备，提升用户体验。绿联科技积极布局智能家居生态，推出Home Agent及摄像头产品，有望成为新增长点。行业竞争加剧，但头部企业凭借技术积累和渠道优势仍将保持领先地位。

报告重点分析了绿联科技业绩增长驱动因素、业务结构及未来发展方向。外销驱动业绩高增长，境外营收占比达66.8%，线上渠道贡献显著。智能存储品类表现亮眼，营收占比13.2%，毛利率同比提升5.5pct。报告关注绿联科技围绕NAS存储打造智能家居生态的战略布局，认为长期发展潜力巨大。同时分析渠道结构优化、费用率控制等经营亮点。

当前智能家居市场呈现多元化发展态势，消费升级推动高端产品需求增长。NAS存储作为智能家居核心设备，市场需求持续扩大。绿联科技在智能存储领域表现突出，但行业竞争激烈，国内外品牌众多。市场格局尚未稳定，技术迭代快，企业需持续创新。绿联科技凭借产品技术优势及渠道布局，已占据一定市场份额，但仍需应对竞争加剧、技术更新等挑战。

研报提示的主要风险包括新品类销售不及预期、海外渠道拓展受阻以及行业竞争加剧。新品类销售面临市场接受度不确定性，需关注产品竞争力及营销策略有效性。海外渠道拓展受地缘政治及汇率波动影响，存在拓展不及预期的风险。行业竞争加剧可能导致价格战，压缩利润空间。此外，技术快速迭代要求企业持续投入研发，研发费用上升可能影响短期盈利表现。