电新每周汇20260824：电新各细分板块投资分析

这份研报主要分析了锂电、AIDC相关（电源、液冷、电网设备）、光伏、氢能、风电等板块。多数板块呈现业绩或预期改善信号。锂电方面，46家已发布半年报公司中39家预喜，宁德、亿纬等上调2027年需求增速至30%-50%，行业景气修复确认。AIDC相关板块中，电源技术持续迭代，液冷订单超预期并向中下游延伸，电网设备有积极北美订单及交付计划。光伏方面，欧洲高端组件价格环比上涨，爱旭获欧洲分布式渠道销量榜首。氢能方面，五大试点城市群落地，中央补贴80亿，试点从交通拓展至工业+交通多场景。风电方面，大金重工二季度业绩受海运、汇率影响，下半年交付修复，欧洲海风政策优化，未来1-2年供应链需求饱满。

锂电板块投资机会主要在电芯、隔膜、铝箔等环节，以及储能、光伏风电低位优质标的。46家已发布半年报公司中39家预喜，宁德、亿纬等上调2027年需求增速至30%-50%，行业景气修复确认。当前锂电板块估值仅10倍出头，具有估值优势。需关注产能扩张进度对行业供需及涨价逻辑的影响，以及需求实际兑现情况。

AIDC相关板块值得关注的点包括电源、液冷、电网设备。电源方面，AI电源持续技术迭代，客户收入占比提升。液冷方面，金田股份、飞龙股份、冰轮环境等上游及一次侧公司订单超预期，三四季度订单将向产业链中下游延伸。电网设备方面，金盘科技有积极北美订单及交付计划。需关注液冷订单向中下游延伸的进度，以及海外项目落地节奏。

光伏行业目前的市场现状显示欧洲高端组件价格上涨，BC组件溢价拉大。爱旭获欧洲分布式渠道销量榜首，高端竞争力凸显。欧洲高端组件（全黑、BC）7月均价环比分别涨8%、4%。这表明高端光伏组件市场需求旺盛，企业竞争力提升。未来需关注欧洲及全球光伏市场需求变化，以及产业链供应链稳定性。

研报提示的投资风险包括锂电产能扩张进度可能影响行业供需及涨价逻辑，需跟踪需求实际兑现情况。AIDC相关风险在于液冷订单向中下游延伸的进度，以及海外项目落地节奏的不确定性。氢能方面需关注地方补贴细则落地进度，制氢、储运成本下降幅度。风电方面需关注欧洲海风项目开发进度，以及全球海运市场变化可能带来的影响。这些风险因素可能影响相关板块的投资回报。