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AIDC基础设施需求跟踪框架的核心内容是什么？
该报告的核心内容是建立一套从AI芯片出货量推导基础设施设备需求的跟踪体系。通过跟踪AI芯片出货量，结合COVS产能、HBM及先进制程供应能力判断芯片交付可能性，进而计算AIDC新增电力容量，并按中美不同区域供电模式、设备配置及技术路线，分别测算发电设备与液冷系统需求。这套体系旨在提升研究可跟踪性和可验证性，克服当前市场主要依赖云厂商资本开支和数据中心规划规模判断需求的局限性。
AIDC赛道的发展趋势如何？
AIDC赛道的发展趋势是随着人工智能发展，数据中心向高功率密度智能计算转型，对电力供给、备用电源、散热系统及配套基础设施要求更高。其中，发电和液冷是产业链投资规模大但预测量化难度高的方向。目前AIDC处于发展初期，相关资本开支刚进入快速增长阶段，为汽车行业带来发展机遇，建议从上游把握投资机会。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AIDC基础设施的发电和液冷需求测算。发电需求方面，拆分中美AIDC新增电力容量，分析中国主供依赖电网、北美自发电比例持续提升的特点，测算燃气轮机、燃气内燃机、FC、核电等主电设备需求，以及柴发备用电源需求，并结合产能判断供需情况。液冷需求方面，根据AIDC存量电力容量与液冷渗透率测算存量装机容量，减去上年存量得到年度新增液冷容量，估算单位机瓦液冷价值量测算市场空间，拆分冷板、CDU等产品需求。
当前AIDC市场现状如何？
当前AIDC市场处于发展初期，相关资本开支刚进入快速增长阶段。AI芯片出货量是推导基础设施设备需求的关键指标，发电和液冷是产业链投资规模大但预测量化难度高的方向。中国AIDC主供依赖电网，北美自发电比例持续提升。发电设备方面，包括燃气轮机、燃气内燃机、FC、核电等主电设备需求，以及柴发备用电源需求。液冷方面，根据AIDC存量电力容量与液冷渗透率测算存量装机容量，年度新增液冷容量覆盖新建项目及旧数据中心改造需求。
研报存在哪些风险提示？
研报在建立从AI芯片出货推导基础设施设备需求的跟踪体系时，需注意其预测量化难度较高，尤其是发电和液冷领域。此外，市场判断AIDC基础设施需求主要依赖云厂商资本开支和数据中心规划规模存在局限，需结合自下而上的芯片出货+系统ASP测算，与主要云厂商自上而下的资本开支数据对比进行交叉验证。同时，需区分订单开发、客户认证、正式订单、批量交付阶段验证行业需求落地，并结合公司产品需求、产能、客户认证及市场份额，测算业绩形成验证闭环，以降低研究风险。