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这份研报的核心内容是什么？
本报告核心关注威迈斯与AIDC及TI的合作进展，以及公司在商用车和出口市场的增长潜力。报告指出AIDC与TI的全面战略合作协议进展顺利，预计明年将有11kW OBC产品放量，同时商用车业务与出口业务将成为公司未来高增长的主要驱动力。预计2027年公司净利润达9亿元，明年PE仅为16倍，显示出较高的投资价值。
当前新能源电源赛道的发展趋势如何？
新能源电源赛道正经历快速发展，特别是高功率OBC产品需求增长迅速。报告中提到TI预计在NV供应链获取10%份额，威迈斯有望从下一代Ultra开始供应。国内市场方面，公司正向字节、阿里等企业送样，预计2026年实现小批量收入。间接出口市场方面，11kW出口电源市占率高，预计2027年出口量将翻倍。这些趋势表明高功率电源市场前景广阔。
研报重点分析了威迈斯的哪些业务方向？
研报重点分析了威迈斯在AIDC、商用车和出口三个业务方向的进展与潜力。在AIDC方面，公司与TI的合作进展顺利，有望获得更多订单；在商用车方面，公司已与三一重卡达成独家供应协议，预计明年需求达5-6万台；在出口方面，公司产品在Stellantis新能源平台份额达75%，预计2026年配套60万台。这些业务方向共同驱动公司主业高增长。
当前新能源电源市场的现状如何？
当前新能源电源市场呈现多元化发展态势，高功率OBC产品需求增长迅速，市场竞争激烈。报告中提到TI预计在NV供应链获取10%份额，威迈斯有望从下一代Ultra开始供应。国内市场方面，公司正向字节、阿里等企业送样，预计2026年实现小批量收入。间接出口市场方面，11kW出口电源市占率高，预计2027年出口量将翻倍。这些现状表明市场潜力巨大。
研报中提示了哪些潜在风险？
研报中提示的主要风险包括产能扩张风险，目前公司2026H1产能利用率约50%，8月起将大幅提升，若市场需求不及预期可能导致产能闲置。此外，公司业务高度依赖少数大客户，如AIDC和Stellantis，客户集中度较高可能带来经营风险。商用车和出口业务虽然增长潜力大，但也面临市场竞争加剧和技术快速迭代的风险。