长江电新 天奈科技2026年半年报业绩点评 单壁业务进入加速放量期 碳基芯片 美国业务双轮驱动

天奈科技2026年半年报显示，公司实现营业收入7.28亿元（同比+11.42%），归母净利润1.35亿元（同比+15.39%），扣非净利润1.20亿元（同比+15.88%）。扣非增速跑赢营收增速，盈利质量持续改善。Q2单季营业收入4.13亿元（同比+29.5%、环比+31.1%），归母净利润7832万元（同比+33.6%、环比+38.2%），扣非净利润7254万元（同比+39.5%、环比+52.8%）。

单壁业务方面，Q2单壁浆料出货约3000吨（环比+40%），预计Q3环比增长50%以上，进入加速放量期。产品盈利保持稳健，单壁管单吨盈利预计维持在1万元以上。碳基芯片方向，天奈牵头成立低维碳纳米材料与器件重点实验室，覆盖芯片上游材料至下游器件全链条，构成重要成长曲线。美国业务方面，公司转让51%BVI天奈股权，美国产能Q3加速建设，Q4进行北美大客户验证，2027年形成实际出货。

Q2多壁浆料出货约2.1万吨（环比+35.48%、同比+17%），预计Q3环比增长20%。单壁浆料出货约3000吨（环比+40%），预计Q3环比增长50%以上。产品盈利保持稳健，预计多壁管单吨盈利维持在2500元以上，单壁管单吨盈利维持在1万元以上。海外韩国客户逐步放量，钠电池单壁管随大客户需求形成支撑。

天奈科技Q2业绩兑现且出货增速显著超行业平均，印证主业经营韧性。单壁管放量、碳基芯片第二曲线、美国业务构成中期成长三引擎。多壁浆料和单壁浆料出货量持续增长，盈利能力稳健。公司启动1-2亿股份回购，明确底部信号。预计2026年盈利4-5亿元。

天奈科技报告中需关注市场竞争加剧的风险，单壁业务放量速度可能受下游需求影响。碳基芯片和新型固态干法用碳纳米管研发尚处早期阶段，存在技术不确定性。美国业务建设周期长，面临政策环境和市场需求变化的风险。海外客户拓展也存在一定的不确定性。