中泰电子 豪威集团 主业触底有望逐季改善 AI

研报指出中泰电子和豪威集团的主业触底后有望逐季改善，特别是毛利率将逐季环比提升，主要得益于高端占比提升。同时，公司计划优化研发费用结构，将更多资源投入新业务，并设定了3-5年内实现100亿美金营收、100亿人民币利润的目标。

报告对AI相关赛道的发展趋势持乐观态度，特别是在光通信领域，公司布局了TIA、LD Driver、AFE等光模块模拟技术，预计单光模块ASP可达10美元以上，未来几年有望实现逐年翻倍增长。此外，LCoS和MicroLED光通信技术也展现出巨大潜力，预计将逐年翻倍以上增长。

研报重点分析了中泰电子和豪威集团的CIS主业底部回升情况，包括智能手机、汽车电子和新兴市场三个方向。智能手机方面，新料号性能领先，预计27年手机营收有望逆势回升；汽车电子方面，客户备货环比持续修复；新兴市场方面，专业影像市占率稳固，机器视觉业务增长迅速，端侧AI的OAI新品也备受关注。

报告认为中泰电子和豪威集团的主业已触底，并有望逐季改善，毛利率将逐步提升。公司在光通信和车载模拟领域也取得了积极进展，光模块模拟技术ASP可达10美元以上，车载模拟业务单车价值量已达20-30美金，预计将维持50-60%年增长率。

研报提示的主要风险是下游需求不及预期，这可能对公司业绩造成不利影响。此外，虽然公司在AI相关赛道展现出乐观进展，但仍需关注市场竞争和技术迭代带来的挑战。