电子行业周报：电子有望在持续环比改善的业绩趋势中逐季走强

电子有望在持续环比改善的业绩趋势中逐季走强，弹性首选半导体。过去一周上证上涨1.67%，电子上涨6.69%，半导体上涨11.92%。参考半导体历史周期以及海外大厂的一致预期，全行业有望结束自3Q21以来的下行周期，自3Q23景气上行。结合二级市场此前一系列表现而言，比如前一周美光计提减值之后美光美股的大涨和对A股存储板块的带动，以及日本高端半导体设备禁运对国产设备板块的带动而言，利空事件的利空出尽表现更探明了市场对电子板块的情绪底，投资者对于TMT当中滞涨的电子板块的复苏预期日益坚定。我们认为，1Q23抢跑行情比较纠结主要是欠缺一个发令枪，而AI一定程度上解决了关于行业创新和成长的疑问，“短期景气复苏”与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振得以强化，电子有希望在今年逐季改善的业绩趋势当中持续走强，当前时点依旧首选半导体制造、封测及设备龙头，关注AIoT及服务器产业链。 2027年内置语音助手的消费电子设备出货量有望超过33亿台。根据Tech Insights数据，2022年内置语音助手的消费电子设备出货量超过22亿台，其中包括智能手机、智能电视、智能音箱、平板电脑、可穿戴设备等；TechInsights预计2027年超过33亿台设备将配备内置语音助手。 内置语音助手的AIoT终端是用户接入AI的天然入口，AIGC在大语言模型和高算力支持下，自然语言理解能力迅速进化，有望拓展语音交互的能力空间，从而激发AIoT行业再次升级，相关产业链推荐晶晨股份、裕太微、视源股份、海康威视、康冠科技、歌尔股份、创维数字等。 4月TV面板价格延续涨势，品牌厂商备货动能转强。根据WitsView数据，4月上旬32/43/55/65英寸LCD电视面板价格30/53/91/126美金，较3月下旬提升0.0%/1.9%/3.4%/5.0%。面板厂继续执行“以销定产”的经营模式，持续控制稼动率水平，同时国内品牌厂针对电视面板的备货动能转强，带动4月电视面板价格延续涨势。Omdia预计2023年全球电视、显示器、笔电面板出货面积将分别同比增长4.0%、9.1%、4.2%，我们看好LCD面板景气度持续回升，重点推荐京东方A、TCL科技、三利谱。 阿里大模型接入智能音箱，关注AI赋能激活AIoT市场。上周，阿里展示了"鸟鸟分鸟“模型接入智能音箱使用效果，拥有更强生成和理解能力后，智能助手的聊天技能明显升级，“鸟鸟分鸟”已实现多轮流畅对答、符合人设的人格化表达、富有创意的随机创作等能力。大模型AI的接入有望激发智能终端交互跃迁，AI有望真正实现对IoT设备赋能。重点推荐AIoT芯片设计公司晶晨股份、恒玄科技，先进封装长电科技，晶圆代工中芯国际、存储芯片设计公司兆易创新、北京君正。 集成电路标委会成立，将增强产业链上、中、下游沟通。4月6日全国集成电路标准化技术委员会成立大会召开，会议强调，要加快建设与时俱进的集成电路标准体系，增强产业链上、中、下游的有效沟通，支持企业深度参与全球产业分工协作和国际标准制定，推动标准的实施应用；广泛动员产业链各环节参与标准化工作，加快集成电路核心关键领域标准制定。我们认为，我国半导体产业逐渐进入高质量发展阶段，全产业链的协作尤为重要，集成电路标委会的成立有望助力产业发展，继续推荐产业链各环节龙头中微公司、中芯国际、长电科技、圣邦股份、晶晨股份、士兰微、杰华特等。 SiC应用端持续渗透，功率器件厂商量产加速。本月,客车公司Westway Coaches宣布与Equipmake在SiC电力驱动技术上合作，Equipmake的碳化硅逆变器可使客车电池容量节约10%。此外，红旗与中电科55所合作开发了首款全国产电驱用1200V塑封2in1碳化硅功率模块，技术指标达到国际先进；日本电装开发的SiC逆变器已用于雷克萨斯首款纯电汽车RZ上，日本目标销量为每月2700辆。与此同时，功率器件厂商进展迅速：士兰微14.4万片/年SiC产线已具备2000片/月MOS量产能力，预计23年SiC MOS有望上车。扬杰科技SiC MOSFET 1200V 80mohm已实现量产，1200V 40mohm已发布。斯达半导汽车主驱SiC MOSFET模块已大批量上车并新增多个定点，将为24-30年销售增长提供持续动能。 随着硅基器件竞争激烈，SiC将助力功率器件公司维持相对稳定的产品ASP，推荐关注在碳化硅进展领先的斯达半导、扬杰科技及士兰微。 重点投资组合 消费电子：海康威视、工业富联、环旭电子、沪电股份、京东方A、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技 半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子 设备及材料：中微公司、鼎龙股份、北方华创、芯碁微装、安集科技、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技 被动件：洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、江海股份、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨1.67%、2.06%、1.79%。电子行业整体上涨6.69%，二级子行业中半导体涨幅较大，上涨11.92%，其他电子涨幅较小，上涨3.11%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌1.54%、4.92%、0.77%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 图4：过去一年A股电子行业股价走势 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7：过去一年A股消费电子行业股价走势 图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10：过去一年A股半导体行业股价走势 图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：海康威视、京东方A、工业富联、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技 表2：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 半导体：国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、芯原股份、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、恒玄科技、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子 表3：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技 表4：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技 表5：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表6：过去一周行业新闻概览 表7：过去一周重点公司公告 免责声明