瑞银英伟达业绩前瞻

2026-08-24 未知机构李艺华🌸

核心观点：英伟达第二财季营收预计超出预期30-40亿美元，第三财季营收指引约1070-1080亿美元，最终有望突破1100亿美元。Blackwell产品稳定，Rubin系列逐步加入市场，第四财季将因Rubin产品出货加速（每月约50万台GPU）实现显著增长。
供需分析：超大规模云服务商资本支出增长主要源于内存通胀，计算资源供应远落后于需求，利好英伟达，可能带来订单积压显著跃升。
财务预期：2027年每股收益超15美元、2028年达20美元的路径更受投资者信心，推动股价上行。2027年可能加大股票回购力度（预计年自由现金流约10亿美元），但今年已承诺返还50%自由现金流，财报可能无新说明。
产品路线图：2027年下半年调整应对HBM供应受限，不影响盈利预测，管理层可能不涉及。强调垂直整合能力及开源模型（如Nemotron 3.5）进展。
研究结论：盈利预测上调，估值展望提前至2028年。基于2028年每股收益20美元预测，采用14倍市盈率，估值目标明确。

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猜你想问

英伟达最新财报有哪些亮点？

英伟达第二财季营收预计超出预期30-40亿美元，第三财季营收指引约1070-1080亿美元，最终有望突破1100亿美元。Blackwell产品稳定，Rubin系列逐步加入市场，第四财季将因Rubin产品出货加速（每月约50万台GPU）实现显著增长。

云计算行业对英伟达意味着什么？

超大规模云服务商资本支出增长主要源于内存通胀，计算资源供应远落后于需求，利好英伟达，可能带来订单积压显著跃升。

英伟达未来几年的财务预期如何？

2027年每股收益超15美元、2028年达20美元的路径更受投资者信心，推动股价上行。2027年可能加大股票回购力度（预计年自由现金流约10亿美元），但今年已承诺返还50%自由现金流，财报可能无新说明。

英伟达的产品路线图有何值得关注的地方？

2027年下半年调整应对HBM供应受限，不影响盈利预测，管理层可能不涉及。强调垂直整合能力及开源模型（如Nemotron 3.5）进展。

这份研报提示哪些潜在风险？

盈利预测上调，估值展望提前至2028年。基于2028年每股收益20美元预测，采用14倍市盈率，估值目标明确。

财联社2025-11-02