首席连线 国联民生孔蓉AI行情何去何从 下一波机会在哪

上半年科技板块是全球市场焦点，AI从烧钱到赚钱是核心转变。近期波动主要受全球交易、宏观和资金面影响，但巨头财报验证AI商业化，收入和订单增长强劲。下半年AI赚钱机会持续，关键指标包括大模型商业化（如OpenAI、Sic ARR增长）和云厂商需求（如云收入增速超30%）。AI需求已打开，企业级AI渗透率提升潜力巨大。

全球科技产业链：硬件需求持续，算力供给制约发展，存储需求旺盛但供给受限，能源电成为重要领域。模型竞争激烈，云厂商议价能力强，企业级AI和数据层公司机会大，AI与科学发现、生物医药结合前景广阔。当前景气度：硬件（算力、存储、光等）整体机会并行，能源电是海外重要方向；云需求确定性高；中国模型崛起，工程化能力强，未来全球市场份额潜力大。

本报告重点关注AI产业链各环节的发展趋势，包括硬件（算力、存储、光等）、云和能源电。同时分析全球科技产业链的供需关系，关注中国模型崛起和工程化能力，以及AI与科学发现、生物医药结合的前景。此外，对比中美科技生态差异，探讨中国AI公司的全球化竞争力。

当前AI市场整体处于景气上行期，硬件（算力、存储、光等）整体机会并行，能源电是海外重要方向；云需求确定性高；中国模型崛起，工程化能力强，未来全球市场份额潜力大。AI驱动超级周期，需求持续，供需不平衡导致价格波动。中国公司竞争力强，看好全球市场拓展。但需关注市场交易和宏观因素影响。

本报告提示需关注市场交易和宏观因素影响，需关注AI进展和交易热度，以及海外市场波动。AI存在一定泡沫，但硬件公司估值合理。投资机会优先级：硬件（光、存储、GPU等）并重，能源电潜力大，云确定性高。市场配置上，美股关注硬件和巨头，A股关注硬件和云，港股估值低机会多。需警惕市场交易和宏观因素对AI产业链的影响。