黑色日报20260825

钢材市场

• 价格上涨驱动：受双焦价格上涨影响，钢材价格走强。
• 供需现状：当前钢材表需依然偏弱，钢厂产量本周下跌，库存下降，但表需改善程度不大。
• 季节性预期：8-9月供需有季节性回暖预期，需关注需求好转幅度。
• 出口订单：淡季低位环比修复。
• 成本端：铁元素供应偏宽松，碳元素供应偏紧，当前钢价跟随焦煤价格反弹，但需求无改善配合下，碳元素成本对钢价拉动空间有限。
• 价差分析：焦煤转为远月贴水结构，钢材依然是远月升水结构，近月合约收益成本推升或影响钢材10-1价差走强。
• 风险提示：焦煤价格已涨至高位，警惕价格反复。
• 操作建议：单边谨慎追多。

铁矿石市场

• 价格表现：昨日连铁主力合约震荡上行。
• 海运费：整体维持高位，C5航线+0.23美元/吨，C3航线+0.78美元/吨。
• 发运情况：8月中下旬铁矿发运中枢预计将边际走强，但到港量仍将维持偏低水平。澳大利亚发运季节性波动，巴西有所走弱，非主流环比改善。西芒杜雨季结束后，发运量有望进一步走高。
• 需求情况：上周铁水产量环比小幅下滑，钢厂减产多于复产，因煤焦价格大涨，钢厂盈利率继续走差；短期焦煤供应紧缺现状较难缓解，钢厂利润仍将承压，需求边际改善空间有限，预计后续铁水复产高度受限。
• 库存情况：本周港口库存小幅去库，台风影响结束，疏港量回升但压港量回升至前期水平，钢厂库存环比小幅增加，整体全口径铁矿库存大幅累库。
• 综合判断：短期铁矿石在铁水复产预期、终端需求边际改善下有所支撑，但中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持。
• 操作建议：短期主力合约运行区间参考690-740，中长期01合约逢高布局空单为主。

硅锰市场

• 无具体内容，仅提及报告名称。