华源传媒互联网 趣致集团HK0917 2026年中报及业务交流纪要

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 趣致集团深耕实体营销13年，2024年以“AI互动营销第一股”在港交所上市，核心布局新品营销全链路。
2. 2026年上半年营收8.27亿，同比增22.2%；净利润1.67亿，同比增30.3%；毛利率59.3%，创历史新高；现金储备16.14亿。
3. AI互动营销服务同比增101.9%，营收达1.32亿，占总营收15.9%，毛利率93.3%，为核心增量业务；总费率35.8%，创上市以来半年新低。
4. 总客户数236家，同比增57%；大客户29家，单大客户平均支出1900万，同比增17.6%；AI定制渗透率大客户达48.3%。
5. 国内以智能终端为载体打造全感物理AI智能体，可将新品测试周期从3个月压至21天，活动筹备速度提升16倍；海外布局娱乐场景，9月上海将落地快闪店，计划3年海外营收占比达30%。

二、投资线索

1. AI互动营销服务渗透率提升空间大，若全客户渗透率达30%，可释放1亿新增年化高毛利收入；若达50%，可释放3.46亿纯增量收入。
2. 下半年重点拓展AI互动营销客群，推进大客户AI定制服务，争取全年营收增速不低于20%，利润增速高于营收增速。
3. 研发投入聚焦AI体系及新型物理AI体验研发，当前研发费用占比10.4%，未来将持续加大投入。

三、风险与关注

1. 海外娱乐场景落地效果不及预期，需关注新加坡、中东等地项目的投入回报。
2. 中小客户占比低，其需求转化及收入贡献提升情况存在不确定性。
3. 行业AI营销竞争加剧，需关注公司技术及服务的壁垒维持情况。

二、音频原文（转写）

会议介绍

• 黑鹰参加雀智集团2026年周报业绩及最新业务交流会议。
• 参会者均处于静音状态。
• 会议内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式泄露或外发。

公司管理层介绍

• 趣致集团深耕实体营销13年，2013年创立，2024年在港交所上市，核心布局新品营销全链路。
• 公司搭建了以物理终端网络为基础，结合营销场景垂直大模型的“全感物理AI智能体”。
• 该智能体由AI Army多模态垂类大模型（底座）、Q Agent决策中枢（大脑）、Q Sense全感多模态交互引擎（执行）、Q Gen生成式空间叙述引擎（内容生成）组成。
• 通过该智能体，可将新品测试周期从3个月压至21天，活动筹备速度提升16倍。
• 公司业务模式分为标准化AI营销服务、AI定制化营销服务、智能零售服务。

财务数据

• 2026年上半年营收8.27亿，同比增22.2%；净利润1.67亿，同比增30.3%；毛利率59.3%，创历史新高；现金储备16.14亿。
• AI互动营销服务同比增101.9%，营收达1.32亿，占总营收15.9%，毛利率93.3%，为核心增量业务；总费率35.8%，创上市以来半年新低。
• 标准化AI营销服务同比增长22.4%，毛利率56.2%；智能零售同比增长2.9%，金额8560万。
• 研发费用占比10.4%，销售费用占比12.3%，管理费用占比3.1%。

业务模式

• 标准化AI营销服务：基础套餐，包含广告发布、货品配置、引导购买或派发体验等服务。
• AI定制化营销服务：议价服务，调用物理AI智能体的高阶能力，为品牌定制专属AI互动专场。
• 智能零售服务：赚取物品价差，机器在不执行AI定制营销服务时，执行AI标准化营销服务；若没有在run广告时，则销售产品。

客户情况

• 总客户数236家，同比增57.3%；大客户29家，单大客户平均支出1900万，同比增17.6%；AI定制渗透率大客户达48.3%。
• 客户类型主要为食品日用品化妆品等快消品，约90%；开始拓展电子类产品、新能源汽车、文旅产品等领域。

研发投入

• 研发投入分为商业化研发投入和纯研发投入。
• 主流研发方向：围绕AI体系的研发、针对不同商业场景打造新型物理AI体验的研发体系。

海外布局

• 海外业务以物理AI打造娱乐场景为第二增长曲线。
• 计划在新加坡、中东等地落地项目，并拓展澳大利亚、东南亚等市场。
• 未来3年海外营收占比计划达30%，并通过并购等方式加快部署。
• 除了娱乐板块，未来还将用物理AI重塑休闲、文化等板块体系。

股东回报

• 公司处于港股通考核期，希望市场认可公司内在价值，并助力通过考核期。
• 积极摸排国内外并购标的，进行产能整合和升级。
• 近期考虑重启回购等合规的市值维护手段。

三、问答环节

投资者提问

• AI对业务的具体优化环节是什么？下半年AI互动营销的增长趋势如何？
• AI是否会明显提升对中小客户的服务能力？对中小客户AI营销需求的潜力如何认知？
• 公司是否有新的股东回报安排？
• 首批海外娱乐项目投入和回报如何安排？更大的场景拓张模式是怎样的？

公司管理层回答

• AI优化体现在降本增效和深度服务提升上，未来将提升标准化营销的个性化程度和深度，并简化服务，以吸引更多中小客户。
• 公司将重启回购等合规的市值维护手段，但希望将资金用于未来拓展，保持充足现金。
• 海外娱乐板块经过充分论证，投资回报率高，计划3年内海外营收占比达30%，并通过并购等方式加快部署。

四、会议总结

• 趣致集团2026年上半年业绩表现亮眼，AI互动营销服务增长迅速，成为核心增量业务。
• 公司将继续拓展AI互动营销客群，推进大客户AI定制服务，并加大研发投入。
• 海外娱乐场景布局进展顺利，未来将成为公司重要增长动力。
• 公司计划重启回购等合规的市值维护手段，但希望将资金用于未来拓展。