外销快速增长，公允价值变动收益增厚利润

科沃斯2026年半年度报告显示，公司实现收入103.4亿元（YoY+19.2%），归母净利润12.5亿元（YoY+27.4%），扣非归母净利润8.1亿元（YoY-6.4%）。Q2单季度收入54.4亿元（YoY+12.9%），归母净利润8.4亿元（YoY+67.0%），扣非归母净利润4.1亿元（YoY-18.9%）。公司加速创新产品落地，优化成本结构，提升研发、供应链和制造协同效率，外销快速增长，公允价值变动收益增厚利润。

扫地机器人行业景气持续修复，品类普及率提升空间大。科沃斯作为行业龙头，具有技术、渠道、供应链优势，不断优化产品、费用结构。公司调整经营策略，盈利能力有望保持提升趋势。未来行业竞争将加剧，但技术迭代和消费升级仍将驱动市场增长。

研报重点分析了科沃斯2026年半年度报告数据，包括营收、净利润、毛利率、净利率等关键财务指标，以及外销收入增长、公允价值变动收益对利润的影响。同时分析了公司产品创新、成本结构优化、研发供应链协同效率提升等经营策略，并评估了行业竞争格局和未来发展趋势。

科沃斯作为扫地机器人行业龙头，凭借技术、渠道、供应链优势，实现营收和利润良好增长。公司外销业务增长迅速，但需关注零部件价格上涨、人民币升值对毛利率的影响。整体来看，公司经营策略有效，盈利能力有望持续提升，但需警惕行业竞争加剧等市场风险。

研报提示的主要风险包括海外贸易政策变化、行业竞争加剧、人民币大幅升值等。此外，公司Q2经营性净现金流同比下降，主要因提前备货。这些因素可能对公司未来业绩产生不利影响，需持续关注。