国盛建筑何亚轩 重视利柏特三大新变化

这份研报重点推荐国盛建筑的核电模块化业务，核心逻辑在于利柏特与中广核的深度绑定及华龙一号2.0技术路线的推广。报告指出，华龙一号2.0将模块化建造作为核心升级方向，通过工厂预制和现场集成有效缓解资源紧张，预计渗透率将显著提升。利柏特依托联合研发已承接宁德二期模块项目，未来有望在广核供应链中占据较高份额。测算显示，土建模块化渗透率50%时，中广核每年核电模块需求约130亿元，业务空间广阔。

核电模块化行业发展趋势向好。随着华龙一号2.0技术路线的推广，模块化建造成为核电发展的核心方向。该技术路线通过工厂预制和现场集成，有效缓解了传统核电建设中的资源紧张问题，预计未来渗透率将显著提升。国常会核准的8台核电机组中，4台为华龙一号2.0示范项目，进一步推动了模块化技术的应用。利柏特依托联合研发已承接宁德二期模块项目，未来有望在广核供应链中占据较高份额，行业空间广阔。

研报主要分析了国盛建筑的核电模块化业务，以及利柏特与中广核的深度绑定关系。报告指出，国盛建筑重点推荐核电模块化业务，核心逻辑在于利柏特与中广核的紧密合作，以及华龙一号2.0技术路线的推广。华龙一号2.0将模块化建造作为核心升级方向，通过工厂预制和现场集成有效缓解资源紧张，预计渗透率将显著提升。利柏特依托联合研发已承接宁德二期模块项目，未来有望在广核供应链中占据较高份额。测算显示，土建模块化渗透率50%时，中广核每年核电模块需求约130亿元，业务空间广阔。

当前核电模块化市场正处于快速发展阶段。随着华龙一号2.0技术路线的推广，模块化建造成为核电发展的核心方向。国常会核准的8台核电机组中，4台为华龙一号2.0示范项目，进一步推动了模块化技术的应用。利柏特依托联合研发已承接宁德二期模块项目，未来有望在广核供应链中占据较高份额。测算显示，土建模块化渗透率50%时，中广核每年核电模块需求约130亿元，市场空间广阔。然而，模块化技术的推广和应用仍面临一些挑战，如技术成熟度、成本控制等。

研报提示，核电模块化技术的推广和应用仍面临一些风险。首先，技术成熟度方面，虽然模块化建造技术已取得一定进展，但仍需进一步验证和完善。其次，成本控制方面，模块化建造的初始投资较高，需要有效控制成本以提升竞争力。此外，市场竞争方面，随着更多企业进入核电模块化领域，市场竞争将加剧。最后，政策风险方面，核电产业的发展受政策影响较大，政策变化可能对模块化业务产生影响。这些因素需要投资者关注和评估。