300188 国投智能 2026年8月23日投资者关系活动记录表

业绩表现

• 2026年上半年净利润亏损2.55亿元（同比增亏4,667万元），扣非净利润亏损2.61亿元（同比增亏4,124万元），经营性现金流净额-5.09亿元。
• 收入端：公共安全数智化（2.35亿元，-14.86%）、电子数据取证（1.84亿元，-10.93%）、企业数智化服务（0.62亿元，-17.25%）、三拓业务（468万元，无同比）毛利率分别为29.15%、51.82%、9.72%、38.52%。

业绩下滑原因

• 收入端：行业环境、客户预算及项目交付节奏影响导致营收回落。
• 费用端：战略投入增加（销售费用同比增长48.31%），加大新赛道拓展。
• 利润端：基数效应（2025年上半年减值冲回超2,800万元，本期无同类事项）。

经营质量积极信号

• 订单增长：新签订单7.16亿元（同比增长6.5%）。
• 回款优化：销售收现5.91亿元，收现率121.8%（同比提升9.2个百分点）。
• 单季修复：二季度营收3.2亿元（环比增长91.8%），亏损收窄。

战略与业务展望

• 公司处于“两稳三拓一服务”战略调整期，短期业绩波动为阶段性因素，订单增长、回款改善、新赛道试点等呈现积极变化。
• 公共安全数智化：毛利率改善（+2.15个百分点），但受项目验收节奏影响，下半年签单预计集中释放；QKOS独立报价、MassDB复用收入尚处起步阶段。
• 电子数据取证：L4取证采用AI原生架构，自动化能力提升，但行业格局受技术迭代和竞争影响。
• 具身智能：面临硬件成本、市场接受度、运维人才挑战，通过降本、标杆试点、人才培养应对，现阶段贡献有限。
• 国际市场：上半年新签订单超2025全年，其中脉冲式机会占比较大，结构性需求包括执法数字化、跨境犯罪打击等。
• RaaS模式：从“卖设备”到“卖结果”，收入形态转变，目前处于试点阶段。