电新每周汇20260823 原文

核心观点

• 锂电板块：随着宁德时代等龙头企业给出积极业绩指引和回购计划，以及电池、材料环节公司业绩超预期，锂电行业景气度修复得到验证，市场对2027年行业景气度预期有望向上修正。当前锂电板块估值处于历史低位，具备较高配置价值。
• AIDC 相关：电源、液冷、电网设备出口相关公司上半年报显示，AI电源技术迭代和演进，AI客户收入占比提升；液冷环节订单和业绩率先兑现，趋势将向下游延伸；北美电网出口设备新增订单积极。整体来看，AIDC 相关领域景气度较高，未来发展可期。
• 传统电信：维持科技和新能源双线配置建议，重点关注锂电板块中景气度高、中长期格局强的环节，如电芯、隔膜、铝箔等；同时建议在股价低位的储能、光伏、风电板块中配置强阿尔法个股。
• 光伏：欧洲高端组件价格持续上行，爱旭股份在欧洲高端分布式渠道市场销量领先，二区率先走出行业周期步，实现整体盈利。
• 氢能：五大氢能试点城市群正式落地，中央80亿资金开始发放，后续地方政策将陆续出台，氢能板块市场关注度提升。建议关注三条主线：绿氢运营商、电解槽设备供应商、燃料电池企业。
• 风电：大金重工二季度业绩承压主要受外部因素影响，下半年业绩有望强劲，公司欧洲海风出海业务位居龙头，行业景气度提升，公司估值处于历史低位，具备布局价值。

关键数据

• 锂电：预计2027年锂电需求增速30%，负极材料需求将增长至520万吨。
• 液冷：金田股份上半年营收同比增长34%，飞龙股份液冷泵订单规模超预期，冰轮环境上半年新签订单规模近百亿。
• 氢能：到2030年，中国氢气用量目标超过200万吨，终端用氢均价目标降至15元/公斤以下。
• 风电：预计2027-2028年欧洲海风项目拍卖规模约40GW，相关供应链订单将在未来1-3年释放。

研究结论

• 锂电、AIDC 相关、氢能、风电等板块在上半年报中展现出积极信号，未来发展可期。
• 建议投资者关注相关板块中的核心标的和强阿尔法个股，进行积极配置。
• 欧洲海风市场发展前景广阔，大金重工等龙头企业具备布局价值。