贵金属数据周报：贝森特干预长端利率，贵金属大幅走强

黄金判断与操作建议

• 政策面：贝森特干预长端美债收益率引发市场对美元信用的担忧，推升金价。
• 基本面：全球库存增加，光伏需求趋弱；央行持续购金，黄金ETF近三交易日大幅流入。
• 操作建议：黄金突破4450-4500阻力位，建议多单介入。风险提示：美联储快速加息，央行停止购金。
• 白银判断：银价跟随金价上涨，但基本面偏弱。
• 操作建议：沪银17500-18000元/千克区域逢高试空，严设止损。风险提示：金价快速反弹。

上周核心数据汇总

• 黄金估值与比较：黄金与其他资产估值逐步恢复，与美元指数负相关性提升，与真实利率负相关率低，与原油、铜、白银相关性变化不大。
• 美联储货币政策概率：数据来源：Wind，招商期货。
• 美国经济数据：
  • 7月非农数据：就业人数减少2.3万人，市场预估增加约8万人，前两个月就业人数下修显著。
  • 7月行业细分：地方政府教育、零售、金融行业裁员明显，医疗行业新增岗位减少，建筑业新增岗位可能与AI基础设施有关。
  • 能源价格海外反应，服务业依旧偏高。

期货持仓与库存数据

• COMEX金银：期货持仓数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货。
• SHFE金银：国内期货持仓量数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货。
• COMEX金银：交易所库存数据。
• SHFE金银：国内期货库存。
• SHFE金银：国内期货持仓量。

央行购金与实物需求

• 央行购金与实物需求：数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货。
• 黄金白银ETF数据：数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货。
• 国内黄金ETF持仓变化：数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货。

国内期货价格及现货基差

• SHFE金银：国内期货价格及现货基差。

研究员简介

• 徐世伟：招商期货金融组主管，金融风险管理师（FRM），黄金高级分析师，长期专注于金融衍生品与利率相关品种研究。

重要声明

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