华源交运圆通速递2026年中报业绩说明会

一、核心要点

• 业绩表现：2026年上半年，圆通速递快递业务完成量同比增长9.52%，达到162.78亿件；营收同比增长8.39%，达到388.93亿元；规模净利润同比增长73.44%，达到31.75亿元。单票收入2.10元，同比下降0.02元；单票成本1.82元，同比下降0.13元；单票毛利0.28元，同比上涨0.11元。
• 股东回报：圆通首次推出半年度分红，每股分红0.12元，年度分红合计0.37元。
• 下半年规划：深耕快递主业，推进AI全链路全流程部署，提升管理与作业效能。

二、重点问答与管理层观点

• 行业反内卷：主管部门决心坚定，局部地区价格有松动，整体呈稳定局面。未来需守住价格底线、保障合理派费，建议主管部门考虑最低派费规定。
• AI应用成效：上半年单票净利润提升7分钱，高于行业平均，主要来自路由优化、客服、快递小哥派件效率提升等成本节约。收入端影响间接体现在客户体验、粘性提升。AI会放大通达系竞争差异，公司将重点推广AI到一线网点与员工。
• 成本口径与发展：派费下降为结算口径调整，网点实际到手派费未降。运输成本有下降空间，受产品结构、自动驾驶、新能源技术推进影响。
• 国际业务：上半年航空货运亏损因航线停运、燃油成本上升，国际业务剔除投资亏损后略有好转。国际业务处于培育阶段，需投入本地派送网络，随着嘉兴东方天地港投运，后续航线有望改善。
• 行业需求与资本开支：电商快递高增长时代过去，未来将转向高质量发展，增速放缓。上半年自由现金流转正，资本开支进入高峰后逐步回落，未来将提高分红比例，维持一年两次分红。
• 散单业务：散单占业务量约5%-6%，平台逆向退件占比最高但盈利能力低于行业平均，公司采取稳妥策略。官方寄件增速高、利润高，将优先发展。高品质产品如原众达、航空件、同城特快增速均翻倍以上。
• 快递员权益：若全面推行社保，预计单票派送成本增加约0.01元，可通过停止恶性价格战消化。公司将保障一线员工权益，改善工作条件。
• 产能与折旧：资本开支主要用于枢纽建设，当前转运中心自营占比超97%，单票折旧及摊销约0.06元，占成本比例低。新中心自动化提升可对冲折旧增加的影响，未来资本开支将大幅减少。

三、风险与关注

• 国际航线恢复进度及燃油成本波动
• 行业价格竞争仍存在局部松动
• AI应用的收入端转化及技术落地成效
• 行业需求增长放缓