耐世特（01316.HK）：海外盈利加速修复，线控转向率先量产

耐世特上半年净利润同比增长35%，主要得益于北美及欧洲市场加速修复。公司EPS产品在国内市场份额超过16%，线控转向新品率先量产，并积极拓展线控制动业务，展现出在线控运动控制领域的明显竞争优势，预计未来几年收入将持续增长。

耐世特线控转向新品SBW在手订单已达6个，显示出强劲的市场需求。公司产品深度绑定全球超60家主机厂客户，EPS产品占据国内16%以上市场份额。随着公司市场份额提升及全球市场空间扩大，线控转向业务有望实现稳定增长，推动公司整体业绩提升。

耐世特EPS产品在国内市场渗透率已达到99%以上，占据国内16%以上的市场份额。预计到2028年，国内EPS市场规模将从380亿元提升至480亿元，为公司带来持续的市场空间。公司产品技术成熟，市场地位稳固，有望在行业增长中受益。

根据研报，考虑到公司欧洲业绩修复超预期，上调2026年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.65/1.94/2.2亿美元。公司深耕线控运动控制领域，产品竞争力强，市场份额有望持续提升，支撑未来几年业绩稳定增长。

投资耐世特需关注的主要风险包括：终端需求不及预期可能影响公司产品销售；产品技术研发若不及预期，可能影响公司市场竞争力。此外，行业竞争加剧、原材料价格波动等因素也可能对公司经营业绩产生影响，需持续关注市场动态。