2026年8月21日AI算力半导体相关会议纪要整理

一、核心结论 AI算力与半导体产业当前呈现多赛道共振发展态势，CPO、液冷、半导体零部件、国产存储等核心细分领域竞争与国产替代节奏加快；全球科技产业链布局加速向国产端倾斜，同时受美债波动、地缘冲突等外部因素影响，市场风格转向科技国产链。

二、重点个股与产业事件

1. 大立光：2026年前七月税后纯益126.19亿元，EPS达96.29元，7月单季税后纯益18.26亿元，年增6.97%；手机镜头本业进入旺季，AI光通讯新事业同步加速布局，CPO方向为核心拓展领域。
2. 英伟达相关事件：首批英伟达Vera Rubin机架投入使用，为OpenAI的训练集群提供算力支撑；北美AI服务器电源架构升级至800V，碳化硅、氮化镓功率半导体价值量分别涨约7倍、42倍，台达2025年11月已首发固态变压器。
3. 液冷赛道相关标的：
   • 金帝股份：工艺壁垒突出，冷锻+冲压级进模替代传统CNC，生产效率、材料利用率提升30%以上，成本降40%，实现液冷单品到总成一体化供货；收购宸裕布局MIM工艺，解决液冷焊缝漏液痛点；客户覆盖英伟达、华为、中兴、浪潮等，液冷业务预计26/27/28年收入1/10/20亿元，净利润0.15/1.5/3亿元。
   • 津上机床中国：受益光模块液冷Cage、AI服务器机柜快接头加工，最新财年毛利率35%，净利润率21%，9月7日指数生效后流动性将改善，参考可比公司PE，具备翻倍空间。
   • 斯莱克：金刚石散热方案有望在AI光模块领域获重大突破，电池壳主业下半年预计反转。
4. 半导体零部件与设备标的：
   • 正帆科技：双主业拐点爆发，半导体零部件弹性显著。
   • 国投中鲁：拟注入的中国电子工程设计院为电子信息工程设计国家队，具备承接顶级晶圆厂洁净室项目的稀缺能力，2025年1-11月归母净利润2.14亿元，较2024全年增长89%。
   • 富创精密：2026上半年净利润预计1.2~1.5亿元，同比增8~11倍，全年或创历史新高，7纳米及以下先进制程突破，客户覆盖东京电子、阿斯麦等头部厂商。
   • 西部计算机观点：马奇法案若落地，将倒逼晶圆厂加速导入国产半导体设备，射频电源、真空计等核心品类先进制程国产化率极低，国产替代紧迫性高。
5. AI光模块与光通信标的：
   • 优利德：有望成为国内第二家推出1.6T光模块采样示波器的公司，核心采保芯片流片顺利，三大件同步研发，年底前有望小批量订单，市值200亿左右。
   • 深科达：近期斩获西部数据6200万元订单，西部数据未来存储订单指引上调。
   • 氮化铝：受光通信与GPU算力驱动，供需缺口放大。
6. 存储赛道相关标的：
   • 东芯股份：2026上半年营收14.97亿元，同比增33.6%，Q2量价齐升，利基型存储芯片结构性紧缺，海外原厂退出致供给收缩，产能紧张延续至2027年上半年。
   • 长江存储：招股说明书显示2026年1-3月营收470.42亿元、归母净利润333.79亿元，全球NAND Flash销售额、出货量均居第三，中国第一；科创板IPO已获上交所受理，保荐机构为中信证券。
   • 韩国半导体出口：DRAM、NAND、HBM均创历史最高出口额，DRAM不含模组出口额同比增505%，NAND出口单价创历史新高。
7. AI应用与新经济标的：
   • 睿创微纳：广发军工团队积极增配，进军高速光子器件领域，完成100G至400G通信芯片开发，回收齐新半导体48%股权，其8英寸硅基等工艺线稀缺。
   • 高伟达：2026上半年收入4.7亿元、净利润918万元，Q2单季利润近2000万元，算力租赁业务已获13亿元5年期裸金属订单，首期规划40~50亿元资金，2027年起贡献业绩。
   • 联德股份：2026上半年营收9.3亿元，同比+24.57%，归母净利润1.39亿元，同比+27.59%，AI磁悬浮压缩机、大马力发动机为核心增量，产能瓶颈2027年二季度打通。
   • 云顶新耀：个性化肿瘤疫苗自研管线对标Moderna路线，EVM16处于I期，AACR2026数据显示安全性与新抗原应答良好。

三、行业核心进展与趋势

1. CPO技术：具备高带宽密度、能量-距离效率等四大优势，将成为AI基础设施关键技术，行业伙伴正探索超薄光子材料、μLED光互连等技术提升能效。
2. 绿色算力：中央网信委部署引导新建算力设施与可再生能源协同，开展国家绿色算力设施建设。
3. 宏观与市场趋势：美债收益率上行，全球流动性出现中期拐点，A股配置转向科技国产链，AI产业债务融资成本上升或约束弹性，AI科技是影响美元走势的核心因素之一。
4. 存储行业：上半年上涨后受AI行业现状担忧压制，利基型存储芯片供给收缩，车规MCP涨幅或最大，DRAM涨价幅度乐观。
5. MLCC产业链：原厂启动大客户涨价，AI类规格不涨价，供给端三星加速高容放量，现货市场6月见顶后下跌，光模块为紧缺下游应用端。
6. 苹果战略转向：裁撤60名VR团队员工，资源转向AI智能眼镜，预计2027年发布。