南山铝业(600219.SH)：Q2单季度业绩表现亮眼，慷慨分红回馈股东彰显诚意

南山铝业2026年Q2单季度实现营收95.07亿元，同比增长14.64%；归母净利润11.47亿元，同比增长24.40%；扣非后归母净利润11.07亿元，同比增长20.90%。单季度业绩表现亮眼，显示出公司较强的经营能力和发展潜力。

2026年上半年国内氧化铝价格整体上行，均价为2650元/吨，但较去年同期下降约24%；海外氧化铝价格延续低位运行，均价为308美元/吨，较去年同期分别下降约41%和13%；原铝价格均价为24111元/吨，较去年同期增加约19%。市场逻辑显示，随着海外供应扰动缓解、印尼新增产能释放以及国内电解铝高利润下产量增加，市场转向“供应增长、需求偏弱”，铝价重心逐步回落。

报告重点分析了南山铝业的Q2单季度业绩表现，公司营收和净利润均实现同比增长，特别是扣非后净利润增长显著；同时，报告也关注了公司慷慨分红回馈股东的政策，拟每10股派发现金红利2.65元（含税），预计分配股利30.43亿元（含税），占比2026年上半年归母净利润的135.43%；此外，报告还深入分析了铝行业的供需关系和价格趋势，指出铝价重心逐步回落的趋势。

当前铝行业市场现状表现为供应增长、需求偏弱。国内氧化铝价格整体上行但同比仍下降，海外氧化铝价格延续低位，原铝价格同比上涨。这一现状主要源于海外供应扰动缓解、印尼新增产能释放以及国内电解铝高利润下产量增加等多重因素影响。市场正在逐步适应新的供需格局，铝价重心呈现逐步回落的趋势。

报告提示的风险包括：汽车销量和铝的下游需求不达预期，可能影响铝产品的市场需求；原材料价格波动，特别是氧化铝和原铝价格的波动，可能对公司的成本控制和盈利能力产生影响；市场竞争加剧，可能导致铝产品价格下降和利润空间压缩。这些风险因素需要投资者密切关注。