玫瑰 天风家电 兆驰股份2026年半年报点评 多重因素拖累盈利 主业逐渐企稳回升

2026年上半年，兆驰股份实现营业收入91.8亿元（同比+8.2%），归母净利润3.9亿元（同比-40.9%），扣非归母净利润3.5亿元（同比-39.3%）。业绩下滑主要受非经营性因素影响，包括1.4亿元的其他收益减少（政府补助）、1.1亿元汇兑损失及补税/社保等。TV ODM业务受墨西哥工厂成本增加及汇兑损益影响，利润面临压力。但伴随墨西哥工厂落地，TV ODM业务成本优势将推动业绩回升，全年业绩预计下修至10e左右。

TV ODM业务上半年出货量达560余万台，位居行业前三，营业收入同比增长，但受墨西哥工厂成本增加及汇兑损益（1.11亿元账面损失）影响，利润面临压力。LED业务全产业链实现营业收入28.83亿元，同比增长2.70%，产品结构持续升级。光通信业务上半年收入4-5亿元，25G以下DFB光芯片已量产，70/100/200mW CW DFB芯片进入测试验证阶段。北京风行上半年营业收入4.25亿元，净利润0.64亿元，全球化布局初显成效。

家电行业未来发展趋势呈现多元化发展特点，技术创新成为核心竞争力。智能化、健康化、节能化成为产品升级方向，消费者对高品质、个性化产品的需求持续增长。同时，全球供应链重构和消费升级推动行业竞争格局变化，企业需加强技术创新和品牌建设，提升产品附加值和市场竞争力。新兴市场如东南亚、非洲等地区潜力巨大，成为行业新的增长点。

兆驰股份在TV ODM业务中位居行业前三，出货量表现亮眼，但面临成本上升和汇兑损益压力。LED业务实现稳健增长，产品结构持续优化。光通信业务处于快速发展阶段，已实现部分产品量产并进入测试验证阶段，展现出较强的技术实力和发展潜力。公司通过全球化布局和多元化发展，提升市场竞争力，但需关注行业竞争加剧和成本波动风险。

兆驰股份面临的主要风险包括：1. 国际贸易环境变化，关税调整和贸易摩擦可能影响TV ODM业务成本和收入。2. 汇率波动风险，人民币贬值可能导致汇兑损失增加。3. 技术更新迭代快，需持续加大研发投入以保持技术领先优势。4. 全球供应链重构带来的运营风险，如墨西哥工厂建设进度和运营成本控制。5. 光通信业务市场竞争激烈，需关注技术突破和市场拓展的进展。