广发汽车重申：2026年中国乘用车出口增速展望

一、核心要点

1. 2026年7月中国乘用车出口92.2万辆，环比增2%、同比增84.6%；1-7月累计出口535万辆，同比增72.5%。经数据验证后，预计全年出口超900万辆，同比增速超50%，自主品牌出口约750万辆，拉动批发增速约15%。
2. 海外终端销量上半年同比增速超55%，欧洲、南美终端增速分别超110%、近120%，各区域均呈高增长态势。
3. 上半年海外渠道扩容叠加海运周期较长，海外库存略有累库，但当前库销比仍健康。若全年终端销量增速维持55%-60%，中国品牌海外库存绝对值及库销比年底仍处合理偏低区间，库存风险不大。
4. 重点区域市占率表现：欧洲约9%、亚洲有效市场不足15%、北美剔除美国后约10%、南美约20%、大洋洲近30%、俄罗斯超50%。中国品牌市占率仍有较大提升空间。
5. 推荐关注海外相关车企：吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、领跑汽车。

二、风险与关注

1. 海外终端实销增速及重点车企库存变化需重点跟踪。
2. 海外竞争格局、政策变动等不确定性因素或影响出口增速。

三、后续判断

1. 2027年出口增速仍有保证，保守假设库存不增长，预计批发端增速超15%。
2. 下半年同环比增速预计放缓，但出口仍将支撑销量及业绩增长。高端出口及海外本地化率提升或改善海外盈利能力与稳定性。