中信证券 圣诺生物2026年中报电话会药品产业链

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年，圣诺生物实现营业收入5.07亿元，同比增长50.17%；利润总额1.07亿元，同比增长53.22%；净利润1.35亿元，同比增长51.98%；扣非净利润1.34亿元，同比增长50.09%，业绩保持快速增长 2. 多肽GLP-1相关原料价格：2025年同比下降约50%，当前价格基本企稳，全球竞争格局集中，国内仅约六七家企业具备法规市场竞争条件 3. 产能规划：老厂区产线全部满负荷运转，眉山基地8条产线2026年底全部投产，新建基地2027年底形成6吨后备产能，未来产能将逐步释放 4. 重点产品进展：思美格鲁肽原料2027年3月国内数据保护期到期，公司放弃国内制剂申报，聚焦海外；新型降血脂药MK0016等两个口服大单品获海外批准，具备独特专利工艺二、风险与关注 1. 集采及仿制药竞争：思美格鲁肽数据保护期到期后，预计将有大量发酵法产品获批，国内市场竞争加剧，价格压力大 2. 海外认证及审批风险：海外业务需通过当地法规认证，拓展新市场存在不确定性三、业务布局 1. 海外业务：俄罗斯占原料药销量约50%，北美、欧洲等占25%，积极开拓南美、中东、印度等市场，非洲首个思美格鲁肽制剂生产批文已取得 2. CDMO业务：上半年新增40余个服务项目，4个品种进入商业化阶段，20余个多肽创新药进入临床，3个项目进入三期临床 3. 原料结构：司美格鲁肽与替尔泊肽原料销售比例约为4:6，后续将拓展更多新兴产品及市场四、费用规划 1. 上半年销售及财务费用增加主要因海外拓展及新项目建设，下半年费用率将保持稳定，公司将控制费用增幅低于收入增幅 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加圣诺生物二零二六年中报电话会。目前所有的参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在开始播报声明，声明播报完毕后，有请主持人开始发言，谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑。 修改等，如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。嘿，好的，那个各位投资者，大家下午好，欢迎参加圣诺生物二零二六年中报业绩解读说明会啊。我是中信证券的王凯旋啊，跟我共同主持本场会议的还有我们组的这个杨新一老师啊。与此同时，还有多家券商联席主持本场会议，包括兴业证券、申万宏源、中金公司。 国信证券、东财证券。国泰、海通、中泰证券、国投证券。华西证券、华富证券。国金证券和国联民生。 那这次我们也是。啊，非常荣幸的邀请到豪华的公司管理同团队出席本次会议。由董事长、总经理文栋、副董事长、常务副总经理于总。副总经理财务负责人。 吴总。副总经理兼董秘饶总以及证券事务代表张总。那盛诺其实是我们一直重点推荐的多肽上游原料的这样的一个核心的供应商啊。公司昨晚也是发布了这样的一个中报的情况。 可以看到公司Q二季度的业绩。还是延续着。就以整体快速增长的一个态势啊。尤其是看到上半年。 公司美容肽啊相关原料上半年销售取得非常亮眼的一个表现啊。也是建议。广大投资者。关注持续关注圣诺生物的一个投资机会。 那开场我就先讲这么多，接下来我就把话筒。交给 董秘饶总帮我们介绍一下公司上半年整体的一个经营情况，有请饶总。好了。谢谢大家参加这个我们公司的。 上半年的。业绩申请会。那个，感谢大家长期以来对公司的关注。你支持。 呃，今天的话我们管理团队的话 这个包括我们的战略呢，都在这里。就是上半年的。经营情况。行业的发展趋势 以及我们未来的打算。 跟大家。做坦诚的交流。希望大家。这个。 踊跃的提问。我们来。很真诚的回答大家的问题。下面我把 二零一六年上半年公司的主要的经营的这个 送几个给大家做汇报。 其中 营业收入的话，上半年是五点零七亿。与去年同期增长百分之五十点一七 利润总额的话，一点。有七亿。也是去年同期增长百分之五十。 三点二二。净利润的话。是一点三五亿。与去年同期也增长在百分之五十一点九八。 扣非后的净利润是一点三四亿。嗯。也增长了百分之五。十点零九。 经营活动的现金流是 呃，八千七百二十六万。真的。都不大。百分之 六点八二 基本的每股收益是六万一。 呃 加权的平均净利润收益率在百分之 十六点一。为什么？对了，这个你。在 百分之四十四点 啊，这个力量来说呢，是在一个可靠的。 火攻的一个。安全的这个。指标线内。从总体上讲的话，公司的财务指标的话，应该是比较稳健增长的。 那个公司的 业务不管是 这个原料药还是C D M O的。的制定 以及美容肽，我们都是在稳步的向前 推进。也是我们一如既往的。对啊，投资者所讲到的。 なった？这个保持相当的这个。增长要记手上。啊，稳步推进。 公司的。互相用。嗯。好了。 我操。因为年报去年。昨天呃 the 昨天的晚上已经见报了。所以。 第 我争取 我在此的话就不赘述了。下面的话。啊，放标准。嗯，是的。 中心的。可能。嗯，好的。那个非常感谢饶总啊，对于上半年经营情况的一个介绍啊。 那接下来我们就进入券商老师们的提问环节。那在我们提问前，还是先麻烦会议助理老师播报一下提问方式，谢谢。大家好通过网络端记录的投资者可点击举手连麦等候提问 或在文字交流区。提交您的问题通过电话端接入的投资者请按新建提问先按星号键再按数字一键谢谢 哎，好的，那首先还是由我这边啊，可能先提一些大家这个比较关心的一个问题啊。 那第一个其实大家也是比较关心，就是目前整个这个多肽的G R P one主要的一些原料品种的这个价格的这样一个趋势啊，包括可能像T二博泰，包括像思美最近的一个价格的一个变化，以及怎么展望就是后续的这样的一个量价的关系啊，对于盈利能力的一个影响啊，这是第一个问题。这个为什么来？我来回答吧，这个。定制的这个主打产品是每回哎，这个这个老总啊，老总那个那个这个问题我来回答，好吧，嗯，好好行啊，文总回答，嗯，啊，是这样的，实际上那个。 这两年 思美也好。T二一号。无论是法规。还是非法规。 那个有两两千两。哎。哎，那个文总的还能听到吗？在呃 网络问题，我现在再次。 嗯。嗯，外呼王总，山西，请大家稍等。好的。我电话现在。 嗯。信信号。嗯。喂，王鑫，您已再次在线，您可以继续。 哎，文总，哎，您讲啊。嗯。前些年他说有有价格很好，但是量相对的比较小得多。现在量放大了很多。 是，这个是，这个是那个去年今年。量是快速放的放量。范围很大。做价格的。 这下了很多。基本上。在那个去年价格的话，到今年。到下半到下半年，我继续交。 就就起雾很大。违规的，无论违规的也好，还是法规的也好。价格基本上企稳了。嗯，那个G N P的，非G N P的。 嗯。比去年的话。应该是降了百分之五十左右。去年呢，去年呢，去年这个时候。 违规的话，大概就是。喂。唉，可以喂，唉，文总，唉，能听到您继续啊。无论是那个那个回归，还是法规市场。 他价格 基本上是那个那个时期。欠同期的。百分之五十 嗯。因为。 思美的话。很大一部分。基本上化学合成的。都被淘汰掉了。 在回归市场。发挥的话，他有具体的成本。所以说他到一定阶段的时候。他就咽不下去了。 无论是。效果太好。他是 那个。是不是觉得他也好？ 化学合成的，化学合成的。还有天生的成成本底线。就那个。到极限值。 这气温呢？所以说。那个价格的话，未来的话，基本上我们还是比较看好。当下。 他实际上，他主要以谁的成本？成本越低。利润好一点。成本也成本也高。 利润薄一点。这个的话。根据我们公司的毛利率。你可以做判断。 我们基本上。还是有一定的优势。嗯，明白，温总。就是如果考虑到后面我们整体的这样的一个量级的进一步的放大，包括我们单批次。 工艺端的这个优化，您您感觉就在目前的这样的价格体系下，就后续的这个盈利能力。怎么去去展望啊？啊嗯，你们开始讲了吗？现在那个。 一个G N P的。价格基本上是就。比较稳定的。后续。 近放大，放放放大量。那价格的话，应该是走这个。相对来说，他的降幅降的幅度不会是很大。但主要是主要是回归回归的话，很多现在这个国内很多小企业，他除了回归市场嘛，那个和我们关系不是很大，我我们也不会相对的相对来说法规和回归法规的话，需要团队需要个，不但需要工厂，还需要质量体系。 同时需要专业化团队，国内相对企业比较少。竞争竞争格局相对好一些，实际上规企业的话，那个只有这个条件做竞争条件的话，只有六七家企业。如果说全行业有几十，有四五，有四五十家，大部分是都是都是属于回归市场的东南亚呀。非洲市场的。 那那些的那些量级 它价格非常便宜。那好，那个那个地方基本上和我和我们没关系。嗯。明白明白，文总对。 您解答的这个非常清楚。然后我先问到这里，然后接下来有请我的同事梁欣怡老师提问。嗯。你好，林老曾，我是那个中兴药粮，然后我这边的一个问题是关于产能方面的。 就想请您老曾分享一下目前产能。建设的一个进展的一个情况。以及怎么看后续这些认证后的一些。一些产能的一些投产以及放量的一个预期的一个节点，能给我们展望一下吗？ 谢谢。はい。哎，我说那个那个是我很清楚，好吧，那个是我经过这抓的。你给我们那个新建产能老厂区。 这个九十五公斤。权限爆满的。那是前线。慢慢的。 眉山木头项目的。产线 八条线。你投产四条线。今年年底会。 全部打惨。明年年底会全部大产，所以说我们那个当下那个低规模投资的产线到二零二六年底会全部形成产能大产。另外的我们新建基地，我明年年底年底的话，我们会有两两栋两栋新车间，两栋每每栋呢是三吨，两两两栋就是六吨，里面二点二七。年底会形会形成新的后备产能。 嗯。嗯，好的，好的，谢谢了。那个文总的解答我明白了。那接下来把那个话筒嗯交给那个招商的一个老师，谢谢。 哎，文总好啊，各位领导好，我是招商医药的分析师肖笑媛，感谢给我这个提问的机会。那我这边的话是第一个问题，想顺着刚才。嗯，就是刚才介绍里面呃说。呃，就老厂区这边就是产线全部爆满，然后我没太听清，就是。 其他一些产能的呃，产产能的一个产能利用率情况是怎样？嗯，能不能再再再具体的讲一下？这是第一个问题，具体讲一下。那个马上那个那个自己回答，好吧。 老厂企业五条新产线。五条生产线。其中有三条。是做那个。 斯美格鲁肽 我跳不太的。就两条。做创新药的好吧，创新药的意思现在正在做公益验证的。做这个。 做注册批的。做注册批的，给我们那个两两个创新药。那个 一一一车给截了十万。D I P双爆点的创新药 明年年初 2022的2027年初 汇报。 嗯，报生产的，报报NBA的。but 明白。明白。嗯。 嗯。然后就是。呃，这三条这个产线就是。呃，三条产线现在的产能利用率情况。 是也是接近于满产吗？难产。不是不提醒，是这样。但是一一一直都是，一直都是满产，依然一直都是满产。 好吧，哎。明明明白明白。呃。嗯 感谢。 嗯，感谢温总。那就是。呃，我这边第二个问题的话，其实刚才您也提到了一部分，就是。而且我们现在整个C D M O的一些 呃，项目的一个运行的一个情况。 啊，这个 呃，就是有一些具体的项目，因为在我们财报里面其实也有一些列举嘛，就能不能啊再展开的分享一下？嗯。yeah 等一下。好。 这边呢，显得更加。那谁来回答一下？那我来回答吧，是谁给我们的项目进展是吧？公司今年上半年在组成。 哎，那个下面有我来，下面有我来，我来看看那个上海在不在，上海在不在，上海在不在，上海在不在，在在在一个人在没事，这个这个老总你再回答一下好吗？OK，哎。今年以来的话，公司的话持续加大了研发投入。其中的话，研发投入啊合计是2455万，占营业收入的比重为百分之四点八四。 公司在提升自主研发项目进展的同时，重点推进了多台CDM服务的转化，这个为新药研发的企业或研 和研发机构提供了四十余个。项目的。嗯。药学研究服务其中四个品种的话，获得了上市进入。 商业化阶段。二十多个P D，二十多个多肽创新药进入了临床实验阶段，其中 这个