纯碱周度行情分析：需求拖累，纯碱价格低位震荡

近期纯碱市场分析：纯碱主力01合约近期震荡调整，趋势性欠佳，截止周四收盘价为1033元/吨。主力合约移仓至01，延续低位震荡，现货市场弱稳波动，下游采购谨慎。基本面变动有限，下游玻璃日熔量维持低位，对原料支撑不足；供给端部分装置恢复导致负荷增加，形成压制。库存压力犹存，弱需求拖累下，纯碱价格难扭转弱势，延续低位宽幅调整概率大。

套利分析：弱需求和高库存压制下，后续09&01价差或继续震荡调整运行。

现货市场：近期纯碱现货市场主流价格窄幅调整，下游需求乏力，采购意愿不高。华北重碱价格1120-1220元/吨，华东重碱约1130-1230元/吨，华中重碱约1090-1180元/吨；华东轻碱约970元/吨，华北轻碱约1050元/吨，华中轻碱约930元/吨。

基差与价差：主力01基差窄幅震荡，华北重碱基差约67元/吨，华中重碱基差约17元/吨；09&01价差低位波动，截止周四为-65元/吨，预计短期延续窄幅调整。

供给端数据：本周国内纯碱开工环比提升，综合产能利用率约78.13%（环比增2.16%）；氨碱产能利用率74.54%（环比增1.24%），联产产能利用率66.31%（环比增4.17%）；16家百万吨以上企业产能利用率87.07%（环比增2.01%）。本周纯碱产量约74.58万吨（环比增2.05万吨），其中轻质碱约34.43万吨（环比增2.03万吨），重质碱约40.15万吨（环比增0.02万吨）；出货量约75.76万吨（环比增5.51%），出货率约101.58%（环比增2.57%）。

需求端数据：本周纯碱表需略有改善，整体变动有限；浮法玻璃日产量约14.22万吨（环比持平），产能利用率70.94%（环比持平）；光伏玻璃在产产能约71365吨/日（环比持平），产能利用率约52.98%，堵窑减产合计值6465吨/日，预计下周二线减产开始；日熔量下滑拖累纯碱消费。

库存与去库压力：浮法玻璃库存环比减少5.6万重箱（跌幅约0.07%），折库存天数34.1天；湖北厂库库存下降约16万吨；沙河贸易商库存环比增8万重量箱，沙河厂库库存环比增；玻璃产业去库压力犹存。浮法玻璃检修损失量约40.782万吨（环比持平）。

利润与检修：浮法玻璃利润进一步下滑，天然气燃料周均利润约-168.52元/吨（环比降2.15元/吨），煤制气燃料周均利润约-81.13元/吨（环比降13.95元/吨），石油焦燃料周均利润约-22.9元/吨（环比降1.43元/吨）；持续低利润促使玻璃检修量较高，供给端缩量对纯碱形成利空拖累。

纯碱库存与利润：国内纯碱厂家总库存约184.49万吨（其中轻质约102.87万吨，重碱约81.62万吨），下游持续疲弱，玻璃日熔量低位，短期需求难改善但纯碱检修增加致供给缩量，库存压力相对可控；联碱法纯碱理论利润约-182元/吨（环比降8.5元/吨），氨碱法纯碱理论利润约-199.35元/吨（较上期持平）；纯碱利润延续低位波动，中期扩产周期下低利润或为常态。