开拓药业9939HK2026年中期业绩发布会

开拓药业正从新冠治疗药物公司转型为外用创新药大健康公司，未来将以826和939作为双驱动引擎。826是防脱生发化合物，已进入二期临床，计划2026年递交NDA，预计2027年底或2028年获批；939是酪氨酸酶抑制剂，用于治疗黄褐斑等色素疾病，已与化妆品品牌方合作进行B2B布局，预计2028年批准。B2C业务销售额预计年底突破1亿。

毛发治疗赛道具有广阔的市场潜力，开拓药业的826作为全球领先的防脱生发化合物，代表了行业创新方向。公司正开发826长效技术并计划与米诺地尔联用，同时积极拓展海外BD合作，显示该赛道正吸引更多企业投入研发和布局。未来随着产品获批上市，市场空间有望进一步扩大。

本报告重点分析了开拓药业的转型战略及核心产品826和939的进展。826作为防脱生发药物，已进入后期临床阶段，具有明确的上市时间表；939作为酪氨酸酶抑制剂，已拓展化妆品原料应用，并建立B2B合作网络。此外，报告还关注了公司B2C业务的增长及财务状况改善情况。

开拓药业正经历从传统药企向创新药大健康公司的转型，目前核心产品826和939处于临床开发及商业化准备阶段。826已进入二期临床，939已与多家化妆品企业合作，显示出公司在毛发、色斑治疗领域的市场布局正在逐步展开。B2C业务销售额稳步增长，但短期内仍以研发投入为主。

本报告提示，开拓药业的转型战略依赖于826和939的成功上市，这两个产品的研发和注册过程存在不确定性，包括临床结果、监管审批等风险。同时，公司B2C业务目前销售额规模尚小，未来增长存在不确定性。此外，医药行业竞争激烈，公司需持续保持研发创新能力以应对市场变化。