新签订单高增，AIDC&出海双轮驱动

本报告重点分析了金盘科技2026年半年业绩表现，显示公司营收35.6亿元（同比+12.7%）、归母净利润3.0亿元（同比+14.2%），毛利率提升至27.4%。海外市场成为增长主引擎，26H1海外收入14.8亿元（同比+68.3%），数据中心领域收入12.6亿元（同比+122.6%），新签订单38.7亿元（同比+336.3%）。研发投入1.6亿元，用于AIDC电源等产品升级。

AIDC与出海是金盘科技双轮驱动的增长引擎。海外市场26H1收入占比达41.7%，数据中心领域新签订单同比激增336.3%，期末在手订单50.9亿元。海外市场收入增长主要得益于高增长区域市场拓展，数据中心业务则受益于新基建政策。公司通过海外市场拓展与数据中心业务布局，有效提升了收入规模与盈利能力。

报告显示数据中心业务是金盘科技增长亮点，26H1收入12.6亿元（同比+122.6%），新签订单38.7亿元（同比+336.3%）。数据中心业务增长主要来自海外市场新项目订单，期末在手订单50.9亿元。公司通过加大研发投入1.6亿元，提升AIDC电源等产品竞争力，推动数据中心业务快速发展。

当前市场环境下，金盘科技面临国际贸易环境恶化、下游行业周期波动、行业竞争加剧等挑战。国际贸易环境变化可能影响海外市场拓展，下游行业周期波动可能影响订单稳定性，行业竞争加剧则可能压缩利润空间。公司需密切关注国际市场动态，优化供应链管理，提升产品竞争力以应对挑战。

研报提示金盘科技需关注国际贸易环境恶化风险，可能影响海外市场拓展与收入增长；下游行业周期波动风险，可能影响订单稳定性；行业竞争加剧风险，可能压缩利润空间。此外，技术迭代加速也可能带来研发投入压力，需持续提升产品竞争力以应对市场变化。