友邦保险2026年中报业绩点评：NBV维持韧性，OPAT及股东回报延续稳健

友邦保险2026年中期业绩显示，归母营运利润同比增加11%，每股税后营运利润同比增加13%。新业务价值（NBV）同比增加10%，年化新保同比增加12%，但价值率下降0.9个百分点至65.1%。香港地区NBV同比增加10%，价值率改善6.2个百分点至72.0%；中国内地NBV同比增加20%，年化新保同比增加30%，但价值率下降4.5个百分点至54.1%。代理人渠道NBV同比增加24%，银保渠道NBV同比减少6%。总投资资产达到2,950亿美元，较年初增加3.4%，权益占比提升3个百分点至31%

保险行业未来发展趋势显示，随着人口老龄化和居民收入水平提高，保险需求持续增长。科技赋能推动数字化转型，提升服务效率和客户体验。产品创新更加注重保障和储蓄功能结合，满足多元化需求。区域市场差异化发展明显，新兴市场潜力巨大。监管政策趋严，推动行业规范化发展。权益市场回暖和利率环境变化对保险资金配置产生重要影响

报告中，香港地区NBV表现稳健，主要得益于价值率改善6.2个百分点至72.0%，MCV业务需求持续。中国内地NBV同比增加20%，主要受年化新保同比增加30%驱动。代理人渠道NBV同比增加24%，主要来自活跃代理同比增加14%的驱动。新业务地域贡献达到11%。总体来看，香港和内地市场表现良好，代理人渠道增长强劲

当前保险市场面临多重挑战，包括客户需求变化快，对产品和服务提出更高要求；市场竞争加剧，尤其银保渠道受报行合一影响明显；宏观经济波动和利率环境变化，影响保险资金配置和投资收益；科技发展带来机遇和挑战，需要持续投入创新。此外，区域市场发展不平衡，新兴市场需要更多资源支持

研报提示的主要风险包括客户需求不及预期，可能影响新业务价值和保费收入增长；权益市场波动可能导致投资收益不稳定，影响公司盈利能力；长端利率下行可能压缩投资收益率，影响公司长期发展。此外，监管政策变化和市场竞争加剧也可能带来不确定性