北交所信息更新：珍膝/CPTFIT第二曲线进入兑现期，2026H1归母净利润+57%

康比特2026年上半年归母净利润同比增长56.83%，主要得益于产品结构优化、高毛利产品销售占比提升及精细化售价管控。公司积极拓展第二增长曲线，孵化子品牌“珍膝”和“CPTFIT”，分别深耕骨骼健康和体重管理市场，展现出强劲的增长潜力。尽管2026H1营收同比下滑20.61%，但毛利率提升至40.27%，较2025H1提升8.07个百分点。肌酸产品收入同比增长99.50%，珍膝产品GMV月均复合增长率达24%，CPTFIT产品收入同比增长284.57%

食品饮料行业正经历结构性调整，健康化、功能化成为重要趋势。消费者对产品品质和健康价值的关注度提升，推动企业向高附加值产品转型。同时，细分赛道如骨骼健康、体重管理等市场潜力巨大，为相关企业带来增长机遇。康比特通过孵化“珍膝”和“CPTFIT”等子品牌，精准布局这些赛道，展现出行业发展的广阔空间

报告重点分析了康比特的产品结构优化策略、第二增长曲线的拓展成效，以及高毛利产品销售占比提升对盈利能力的贡献。同时，报告关注了公司品牌建设与市场拓展的进展，如赞助赛事提升品牌渗透率等。此外，报告还评估了骨骼健康和体重管理市场的增长潜力，以及公司财务预测情况

市场对康比特的判断较为积极，主要关注其业绩增长潜力及第二增长曲线的兑现情况。尽管公司2026H1营收有所下滑，但归母净利润的显著增长显示出产品升级和精细化运营的成效。骨骼健康和体重管理市场被视为长期增长点，公司通过“珍膝”和“CPTFIT”的布局，有望受益于行业发展趋势

研报提示需关注康比特营收下滑的短期压力，以及军需业务收入大幅下降带来的不确定性。此外，第二增长曲线的拓展仍处于早期阶段，其市场表现存在一定的不确定性。同时，行业竞争加剧和消费者需求变化也可能对公司业务造成影响