北交所信息更新：四氢呋喃月均产量提升至超2000吨，2026H1归母净利润1720.43万元扭亏为盈

核心观点与关键数据

• 盈利预测与评级：美邦科技2026年上半年实现营业收入2.55亿元，同比增长17.14%，归母净利润扭亏为盈，达到1720.43万元。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.27亿元、0.36亿元和0.42亿元，EPS为0.32元、0.43元和0.51元，对应PE为37.1倍、27.7倍和23.7倍，维持“增持”评级。

• 精细化工品业务表现：2026年上半年，精细化工品方向实现营收2.54亿元，同比增长17.27%，毛利率提升至22.33%。子公司湖北科林博伦新材料有限公司获评“2025年湖北省制造业单项冠军企业”，子公司美邦美和生物科技有限公司参与编写的团体标准正式发布。公司上半年申请国家专利16件，授权7件。

• 四氢呋喃产能提升：子公司美邦中科项目生产线转固后，四氢呋喃月平均产量提升至2,108.77吨，产能利用率由48.38%提升至84.35%。月均净利润由244.58万元增至348.69万元，规模效应显著。

研究结论

• 扭亏为盈：公司2026年上半年实现扭亏为盈，主要得益于四氢呋喃产能释放和精细化工品业务增长，未来三年盈利能力预计持续改善。
• 产能扩张：美邦中科项目产能大幅提升，推动公司四氢呋喃业务快速发展，规模效应显著提升盈利能力。
• 风险提示：主要产品价格波动风险、应收账款风险、技术迭代风险需关注。

财务摘要与估值指标

• 营业收入：2024年540百万元，2025年422百万元，预计2026-2028年分别为580百万元、637百万元和715百万元。
• 归母净利润：2024年亏损3百万元，2025年亏损26百万元，预计2026-2028年分别为27百万元、36百万元和42百万元。
• 毛利率：2024年17.5%，2025年11.5%，预计2026-2028年分别为19.7%、20.2%和20.9%。
• 净利率：2024年-0.6%，2025年-6.1%，预计2026-2028年分别为4.6%、5.7%和5.9%。
• 估值：当前股价对应PE为37.1倍，预计2026-2028年PE分别为27.7倍、23.7倍。