2026年8月20日化工与材料行业卖方会议纪要

本次会议主要关注化工与材料行业两家重点企业的业务推进变动。其中，建材细分领域龙头企业苏博特（603916.SH）上半年业绩表现较好，实现净利润7400万元，同比增长17%，扣非净利润同比增长14%。苏博特Q2毛利率创下近年新高，主要得益于产品提价、原材料成本优势、低价库存红利及工艺配方优化。此外，会议分析了CCL设备安装推进延迟对行业的影响，指出该变动可能影响CCL产品供给节奏，利好具备稳定产能布局和优质客户资源的厂商，如生益科技、南亚新材料、华正新材等。同时，会议提及苏博特在手雅下、滇藏、核电等重大基建项目，预计2027年起将进入供货高峰。公司还联合东南大学、阿里云计算中心开发的混凝土材料垂类大模型“童真童知”处于试运行阶段。

化工与材料行业未来发展趋势呈现行业格局优化和技术布局加速的特点。会议指出，外加剂行业中小产能出清比例已超1/3，行业集中度持续提升，龙头企业竞争优势进一步巩固。苏博特等领先企业在基建领域具备较强竞争力，且在手重大项目充足，未来发展具备支撑性。同时，技术创新成为行业重要驱动力，如苏博特开发的混凝土材料垂类大模型“童真童知”展现了技术赋能潜力。CCL设备安装延迟事件也反映出行业产能结构调整的动态，具备稳定产能和优质资源的厂商将受益于供需关系变化。

报告重点分析了化工与材料行业内的业务推进变动及行业发展趋势。具体包括CCL设备安装推进延迟事件的影响，涉及EMC（台光，2383.TW）和韩国斗山集团电工材料事业群，该事件可能影响CCL产品供给节奏，利好具备稳定产能布局和优质客户资源的厂商。此外，报告深入分析了苏博特（603916.SH）的业绩表现、Q2毛利率创近年新高驱动因素、在手重大基建项目储备，以及公司联合东南大学、阿里云计算中心开发的混凝土材料垂类大模型“童真童知”的试运行情况。同时，报告关注了外加剂行业中小产能出清和行业集中度提升的动态。

当前化工与材料行业市场现状呈现产能结构调整和行业集中度提升的特点。会议指出，外加剂行业中小产能出清比例已超1/3，行业集中度持续提升，龙头企业竞争优势进一步巩固。苏博特等领先企业在基建领域表现突出，上半年业绩增长显著，Q2毛利率创近年新高，主要得益于产品提价、原材料成本优势、低价库存红利及工艺配方优化。然而，CCL设备安装延迟事件也反映出部分企业产能释放节奏的波动，对行业供给产生一定影响。整体来看，行业竞争格局优化，龙头企业在技术和项目储备方面具备明显优势。

化工与材料行业卖方会议纪要提示的风险主要集中在产能释放节奏和市场供需变化方面。CCL设备安装延迟事件可能导致部分厂商产能释放受阻，进而影响产品供给节奏，存在供需关系波动的风险。此外，行业集中度提升过程中，中小产能出清可能引发部分厂商的产能调整动作，市场竞争格局可能进一步加剧。技术布局方面，虽然苏博特等领先企业积极推动技术创新，如开发混凝土材料垂类大模型“童真童知”，但新技术的落地应用仍需时间验证，存在技术迭代不及预期的风险。同时，基建领域的项目进展也存在不确定性，可能影响相关企业的供货节奏和业绩表现。