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这份研报的核心内容是什么？
这份研报分析了吉利汽车2026年上半年的业绩表现，指出公司虽然归母净利润微降2.1%，但剔除汇兑及非金融资产减值后，核心净利润同比增长46%，符合市场预期。报告强调高端产品极氪的放量及海外销售占比提升（出口量同比增长158%）带动单车利润改善，盈利能力有望持续提升。此外，公司汽车业务整合后有望降低成本、共享技术，增强竞争力。预计2026-2028年净利润分别为208.8/254.5/304.6亿元，EPS分别为1.94/2.36/2.83元，当前股价对应P/E为8.7/7.1/6.0倍。
汽车行业未来发展趋势如何？
汽车行业正经历电动化、智能化和全球化转型。电动化方面，政策推动下新能源汽车渗透率持续提升，传统车企加速布局纯电产品线。智能化方面，智能驾驶、智能座舱成为核心竞争力，芯片、软件和服务成为新的价值增长点。全球化方面，中国车企加速出海，欧盟、东盟、拉美等新兴市场成为重要增长引擎。吉利汽车作为行业龙头，通过高端品牌极氪的打造和海外市场的拓展，正积极应对行业变革。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了吉利汽车的核心净利润增长驱动因素，包括高端产品放量（极氪销量同比增长97%）和海外销售占比提升（出口量同比增长158%）。同时，报告关注了公司汽车业务整合后的降本增效潜力，以及本地化生产基地的布局规划，如欧洲沃尔沃/福特合资工厂、马来西亚宝腾工厂扩建和巴西雷诺合资工厂等，这些举措有助于提升公司在全球市场的竞争力。
当前汽车市场状况如何判断？
当前汽车市场呈现结构性分化，一方面，新能源汽车市场持续高速增长，但竞争加剧导致价格战频发；另一方面，传统燃油车市场面临转型压力，销量增速放缓。吉利汽车凭借在新能源领域的布局和海外市场的拓展，展现出较强的增长韧性。报告指出，随着公司高端品牌和海外业务的快速发展，盈利能力有望持续改善，但需关注原材料价格波动和国际贸易环境变化等风险因素。
研报是否存在风险提示？
研报提示的主要风险因素包括：原材料价格波动，特别是锂、钴等关键电池材料价格大幅上涨可能影响公司成本控制；国际贸易环境变化，欧美等主要市场对华贸易摩擦可能影响公司出口业务；技术迭代风险，汽车行业技术更新迅速，若公司未能及时跟进电动化、智能化发展趋势，可能影响市场竞争力。此外，公司海外市场拓展也面临当地政策、文化差异等挑战。