公司上半年核心利润大幅增长，新品储备丰富，建议“买进”

2025-08-15 沈嘉婕群益证券李艺华🌸

核心观点：吉利汽车2025年上半年业绩高速增长，核心利润同比大幅增长102%，电动化转型加速，高性价比产品策略取得成效，各主流价格区间均有市场认可的产品。公司汽车业务整合后有望降低采购成本、共享技术，提升产品竞争力。下半年将加强出口建设，出口增速有望改善。
关键数据：
- 2025年上半年营收1502.9亿元，同比增长26.5%；净利润92.9亿元，剔除汇兑等影响后核心利润同比增长102%。
- Q2汽车销量70.5万辆，同比增长47%，新能源汽车占比54.7%；Q2毛利率17.1%，同比下降0.71个百分点。
- 7月销量23.8万辆，同比增长57.7%，新能源汽车占比55%；出口量3.5万辆，同比增长8.9%。
- 1-7月整车销量164.7万辆，同比增长48.8%，其中吉利品牌135.8万辆，同比增长58.7%。
- 全年销量目标300万辆，同比增长38%。
盈利预期：
- 上调2025/2026/2027年净利润至161/181/226亿元，扣除一次性收益后同比增长分别为+70%/+12%/+25%。
- EPS分别为1.6/1.8/2.2元，对应P/E分别为10.7/9.6/7.7倍。
研究结论：建议“买进”，当前股价对应P/E合理，公司新品储备丰富，下半年销量和单车均价有望提升。