金田股份2026年中报分析 AI铜材放量加速 Q2经营显著提速

金田股份2026年中报显示，公司2026H1营收793亿元，同比增长33.74%，归母净利润4.42亿元，同比增长18.44%。其中，26Q2营收428.2亿元，同比增长33.8%，归母净利润2.72亿元，同比增长22.2%。Q2业绩加速，剔除一次性补税影响后利润预计超3亿元，同比增长加速。AI铜材放量是主要驱动因素，散热铜材和机架母线铜材分别同比增长68%和94%，合计贡献超1亿元利润。出口增长显著，境外收入123亿元，同比增长66%，铜及铜合金材料海外销量13万吨，同比增长32%。高压扁线出货量也大幅增长，800V及以上高压扁线出货量8635吨，同比增长98%。

AI算力铜材行业正处于快速发展阶段，液冷散热铜材和机架母线铜材需求持续增长。金田股份在AI算力铜材领域布局积极，其液冷散热铜材已通过CoolerMaster等头部企业进入NV、META等供应链，26H1产量1.3万吨，同比增长68%，并已为NV H100项目供货。机架母线铜材方面，金田股份通过安费诺等企业为NV、META供货，26H1产量0.32万吨，同比增长94%。随着AI算力需求的持续提升，AI算力铜材行业未来增长潜力巨大。

金田股份报告重点分析了AI铜材放量加速和Q2经营显著提速。AI铜材放量是报告的核心亮点，其中散热铜材和机架母线铜材成为主要增长点，分别实现68%和94%的同比增长，合计贡献超1亿元利润。报告还分析了出口增长和高压扁线出货量的大幅提升，境外收入同比增长66%，高压扁线出货量同比增长98%。此外，报告也关注了再生铜业务的潜力，金田股份已获苹果独供，再生铜业务未来弹性可观。

当前AI算力铜材市场正处于快速发展阶段，市场需求持续增长。随着AI算力需求的提升，液冷散热铜材和机架母线铜材需求旺盛。金田股份在AI算力铜材领域布局积极，已进入NV、META等头部企业供应链，并实现产量的大幅增长。同时，行业内竞争也日益激烈，企业需要不断提升技术水平和产能规模以满足市场需求。未来，AI算力铜材市场将继续保持高速增长态势。

金田股份研报提示了AI算力铜材行业竞争加剧的风险。随着行业快速发展，越来越多的企业进入AI算力铜材领域，市场竞争将日益激烈。此外，原材料价格波动也可能对金田股份的经营业绩产生影响。虽然金田股份在AI算力铜材领域布局积极，但仍需关注行业竞争和原材料价格波动等风险因素。